Góc nhìn

Tại kỳ rà soát phân loại thị trường tháng 6/2026, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chưa được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng, trong đó cơ chế bán khống và cho vay chứng khoán vẫn nằm trong nhóm tiêu chí cần tiếp tục hoàn thiện. Điểm đáng ghi nhận là “bán khống có kiểm soát” đã chính thức được đưa vào Đề án nâng hạng thị trường chứng khoán và đang được nghiên cứu, triển khai. Nghiên cứu kinh nghiệm quản lý của các thị trường quốc tế trở thành một tham chiếu đáng chú ý cho quá trình thiết kế cơ chế tại Việt Nam.

Hiện tượng giá bán lẻ tăng nhanh khi chi phí đầu vào tăng nhưng giảm chậm khi chi phí đi xuống đang diễn ra tại Việt Nam năm 2026. Cơ chế ẩn phía sau nằm ở sức mạnh định giá của trung gian phân phối, chi phí tìm kiếm thông tin của người tiêu dùng và quy tắc kế toán hàng tồn kho.

Việc công ty con của PNJ liên quan tới đường dây buôn lậu 28,000 viên kim cương đã kích hoạt làn sóng khách hàng bán lại sản phẩm, một dạng rủi ro thanh khoản không kém gì hiện tượng rút tiền hàng loạt ở ngân hàng (bank run). Bộ đệm tiền mặt trở thành công cụ tài chính quyết định giữa sinh tồn và sụp đổ trong ngành bán lẻ hàng xa xỉ.

Nhìn vào bảng số liệu xuất khẩu của Việt Nam nửa đầu năm 2026, người ta dễ có cảm giác lạc quan. Xuất khẩu điện tử, máy tính và linh kiện tăng vọt hơn 40% trong quý đầu năm, được thổi bùng bởi cơn khát máy chủ và linh kiện phục vụ trí tuệ nhân tạo trên khắp thế giới.

CTCP Tập đoàn KIDO (HOSE: KDC) vừa công bố chủ trương nhận chuyển nhượng toàn bộ 100% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Đầu tư và Thương mại TPF. Đáng chú ý, doanh nghiệp được mua lại này mới thành lập chưa đầy 1 tháng và có cùng địa chỉ trụ sở với KIDO.

Khi khẩu vị rủi ro của giới đầu tư suy giảm, làn sóng IPO vừa mới manh nha đã đối diện nguy cơ bị trì hoãn.

Việc Ngân hàng Thế giới (World Bank) đưa Việt Nam vào nhóm nước có thu nhập trung bình cao là một cột mốc đáng chú ý sau gần bốn thập niên Đổi mới. Nhưng ý nghĩa của sự kiện này không nằm ở việc Việt Nam đã "giàu hơn", mà ở chỗ nền kinh tế đang bước sang một giai đoạn phát triển mới với những chuẩn mực và kỳ vọng cao hơn. Điều thay đổi lớn nhất không phải là Việt Nam đã được xếp vào nhóm thu nhập nào, mà là từ nay nền kinh tế sẽ phải tạo ra tăng trưởng theo một cách hoàn toàn khác.

Trong những tuần gần đây, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent liên tục phát đi một thông điệp dứt khoát về đồng đô la. “Chúng tôi có một chính sách đồng USD mạnh”, ông nói, và nhấn mạnh rằng chính quyền đang “đặt vào đó tất cả các thành tố để bảo đảm đồng USD mạnh trong dài hạn”. Thậm chí Bessent còn tuyên bố thẳng thừng: Không ai nên nghe bất kỳ ai trên thị trường nói về đồng USD, ngoài Tổng thống Trump hoặc chính ông - hai người duy nhất phát ngôn cho chính quyền về chính sách tiền tệ đối ngoại.

Có một nghịch lý quen thuộc thường xảy ra trong điều hành kinh tế. Một nền kinh tế được vận hành với càng nhiều quy tắc được tạo nên để bảo đảm sự ổn định và an toàn của hệ thống, thì có thể  có lúc, các nhà hoạch định chính sách lại càng phải đối mặt với những tình huống mà chính  các quy tắc ấy không còn đủ linh hoạt để giải quyết các tình huống. Khi đó, ngoại lệ có thể xuất hiện. Nhưng nếu quy tắc là nền tảng của một chính sách, thì cách thiết kế ngoại lệ mới là phép thử đối với chất lượng của thể chế.

Bất kỳ thành tựu nào hôm nay cũng đều được chuẩn bị từ nhiều năm về trước, thậm chí nhiều thập niên trước; từ một hoặc nhiều nhiệm kỳ.