Chứng khoán phái sinh Ngày 23/06/2021: Basis hợp đồng F2107 liên tục đảo chiều
Chứng khoán phái sinh Ngày 23/06/2021: Basis hợp đồng F2107 liên tục đảo chiều
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/06/2021. Basis hợp đồng VN30F2106 đảo chiều và đạt giá trị 1.16 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/06/2021. VN30F2107 (F2107) tăng 1.11%, đạt 1,490.40 điểm; VN30F2108 (F2108) tăng 1.11%, đạt 1,487 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 1.13%, đạt 1,486.60 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 1.26%, đạt 1,482 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,489.24 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 24.52% và 23.57% so với phiên ngày 21/06/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2107 giảm 24.22% với 150,529 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2108 đạt 355 hợp đồng, giảm 13.41%.
Khối ngoại trở lại mua ròng trong phiên giao dịch ngày 22/06/2021 nhưng khối lượng mua ròng chỉ đạt 501 hợp đồng.
Trong phiên giao dịch ngày 22/06/2021, hợp đồng F2107 tăng mạnh sau phiên ATO và đà tăng này liên tục được củng cố. Sang phiên chiều, bên bán quay lại khiến hợp đồng F2107 thu hẹp phần lớn sắc xanh trước đó khi kết thúc phiên giao dịch.
Đồ thị trong phiên của VN30F2107
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp hợp đồng VN30F2106 đảo chiều và đạt giá trị 1.16 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2107 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/06/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 22/06/2021, VN30-Index tiếp tục biến động giằng co trên đường Middle. Bên cạnh đó, dải Bollinger Bands đang thu hẹp dần. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá phân vân trong giai đoạn này.
Dòng tiền của chỉ số vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện khi khối lượng giao dịch trung bình tiếp tục suy giảm. Chỉ báo MACD và chỉ báo Relative Strength Index vẫn cho có dấu hiệu đảo chiều. Những tín hiệu này cho thấy rủi ro điều chỉnh là vẫn còn.
Hiện tại, đường Middle đang là hỗ trợ gần nhất cho VN30-Index. Nếu vùng này trụ vững thì chỉ số nhiều khả năng sẽ có cơ hội tiến lên test vùng 1,530-1,550 điểm (ngưỡng Fibonacci Retracement 161.8%). Tuy nhiên, nếu chỉ số đột ngột điều chỉnh mạnh thì đang vùng 1,330-1,350 điểm (đường SMA 50 ngày) sẽ là hỗ trợ tiếp theo cho chỉ số.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/06/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock