Chứng khoán phái sinh Tuần 19-23/04/2021: Vùng 1,260-1,270 điểm tiếp tục thể hiện vai trò hỗ trợ VN30-Index

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2105 mở rộng và đạt giá trị -3.37 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/04/2021. VN30F2105 (F2105) giảm 0.52%, còn 1,273.50 điểm; VN30F2106 (F2106) giảm 0.08%, còn 1,280.00 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 0.53%, còn 1,274.90 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.62%, còn 1,273.30 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,276.87 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 608.77% và 9.81% so với phiên ngày 15/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2105 tăng 609.44% với 204,021 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2106 đạt 529 hợp đồng, tăng 198.87%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 3 liên tiếp với khối lượng bán ròng tiếp tục ở mức cao, đạt 1,058 hợp đồng.

Các hợp đồng tương lai đã có 1 tuần giao dịch khá giằng co. Giá hợp đồng VN30F2105 di chuyển trong một kênh giá nhất định với cận trên là vùng 1,291-1,295 điểm và cận dưới là vùng 1,259-1,262 điểm. Trong phiên giao dịch cuối tuần, giá hợp đồng này đã phục hồi trở lại sau khi test cận dưới của kênh giá.

Đồ thị intraday của VN30F2105 trong giai đoạn 12-16/04/2021

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2105 mở rộng và đạt giá trị -3.37 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2105 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 16/04/2021, VN30-Index tạo mẫu hình nến Spinning Tops, bóng dưới xuất hiện tại vùng hỗ trợ 1,260-1,270 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 61.8%) cho thấy lực mua bắt đáy xuất hiện tại đây đã giúp chỉ số thu hẹp phần lớn sắc đỏ trước đó.

Khối lượng giao dịch tiếp tục tăng cao hơn ngưỡng trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch khá sôi động. Chỉ báo Relative Strength Index đã rớt khỏi vùng quá mua (overbought) cho thấy rủi ro điều chỉnh sẽ gia tăng.

Ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương ứng vùng 1,260-1,270 điểm) vẫn là hỗ trợ quan trọng của chỉ số. Nếu vùng này vẫn được giữ vững thì tình hình sẽ chưa quá bi quan.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI