Chứng khoán phái sinh Ngày 11/08/2023: Tâm lý bi quan bao trùm khắp thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/08/2023, basis hợp đồng VN30F2308 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.2 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại trong ngắn hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/08/2023. Cụ thể, VN30F2308 (F2308) giảm 1.13%, còn 1,226 điểm; VN30F2309 (F2309) giảm 0.94%, còn 1,228 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) giảm 0.98%, còn 1,227.1 điểm; hợp đồng VN30F2403 (F2403) giảm 1.08% và còn 1,222.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,226.2 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 10/08/2023, hợp đồng VN30F2308 giằng co quanh tham chiếu ở thời điểm đầu phiên rồi sau đó lực bán chiếm ưu thế hoàn toàn khiến thị trường chìm trong sắc đỏ. Gần về cuối phiên, phe Short tỏ ra áp đảo vượt trội khi dìm F2308 rơi thẳng đứng xuống và đóng cửa với mức giảm 14 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2308

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2308 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.2 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bi quan trở lại trong ngắn hạn.

Biến động VN30F2308 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch lần lượt tăng 14.5% và 14.14% so với phiên ngày 09/08/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2308 tăng 14.48% với 233,536 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2309 đạt 1,761 hợp đồng, tăng 19.23%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 10/08/2023 đạt 163 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/08/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/08/2023, VN30-Index giảm điểm mạnh so với hai phiên trước đó cho thấy bên bán đang chi phối hoàn toàn thị trường.

Khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền vẫn còn khá thận trọng.

Trong kịch bản bi quan vẫn còn tiếp diễn thì chỉ số có thể quay trở lại test vùng 1,200-1,225 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 50% và đáy cũ tháng 05/2022). Đây là vùng kháng cự mà chỉ số đã phá vỡ trước đó.

Cùng với đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro điều chỉnh đang tăng lên.

Tuy nhiên, chỉ số vẫn duy trì trên đường trendline trung hạn (bắt đầu từ tháng 11/2022) nên xu hướng tăng dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/08/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2312 và GB05F2403 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI