Chứng khoán phái sinh Tuần 22-26/05/2023: Sự thận trọng được duy trì

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/05/2023. Basis hợp đồng VN30F2306 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.34 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/05/2023. VN30F2306 (F2306) giảm 0.05%, còn 1,062.5 điểm; VN30F2307 (F2307) giảm 1.13%, còn 1,061 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.05%, còn 1,058 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) giảm 0.13%, đạt 1,056.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,068.84 điểm.

Trong tuần giao dịch 15-19/05/2023, VN30F2306 biến động giằng co trong suốt tuần giao dịch. Hợp đồng mở đầu tuần trong sắc xanh tiếp nối quan tính tăng của tuần trước. Phe short trở lại khiến đà tăng bị chững lại rồi biến động giằng co mạnh. Tuy nhiên, F2306 vẫn kết tuần với mức tăng 2.5 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2306 trong giai đoạn 15-19/05/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2306 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.34 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2305 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 35.17% và 33.7% so với phiên ngày 19/05/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 22.8% và 20.67% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 421 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 2,822 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/05/2023, VN30-Index hình thành mẫu hình Hammer cho thấy tâm lý giằng co vẫn đang duy trì của nhà đầu tư.

Thêm vào đó, khối lượng giao dịch sụt giảm dưới mức trung bình 20 ngày thể hiện sự thận trọng đang quay trở lại.

Chỉ số vẫn chưa bứt phá khỏi cạnh trên của mẫu hình Triangle chứng tỏ xu hướng tăng ngắn hạn vẫn chưa thật sự trở lại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI