Chứng khoán phái sinh Tuần 13-17/03/2023: Chờ đợi tín hiệu tuần đáo hạn phái sinh

Các hợp đồng tương lai đều giao dịch kém sắc trong phiên giao dịch ngày 10/03/2023. Basis hợp đồng VN30F2303 mở rộng hơn so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.6 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đều giao dịch kém sắc trong phiên giao dịch ngày 10/03/2023. VN30F2303 (F2303) giảm 0.1%, còn 1,049.8 điểm; VN30F2304 (F2304) giảm 0.6%, còn 1,042 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) giảm 0.4%, còn 1,040 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.5%, còn 1,039.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,047.2 điểm.

Hợp đồng VN30F2303 trải qua tuần giao dịch đầy biến động với nhiều nhịp trồi sụt. Cụ thể, trong 2 phiên giao dịch đầu tuần, sự giằng co giữa phe Long/Short đã khiến VN30F2303 chao đảo như “tàu lượn” với biên độ rộng. Trong 2 phiên cuối tuần, thanh khoản có phần giảm nhẹ, thế giằng co vẫn duy trì và không còn xuất hiện nhiều nhịp trồi sụt mạnh.

Đồ thị intraday của VN30F2303 trong giai đoạn 06-10/03/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2303 mở rộng hơn so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.6 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2303 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 2.48% và 2.74% so với phiên ngày 09/03/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 9.75% và 8.37% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng mua đạt 193 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,943 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/03/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/03/2023, VN30-Index giảm điểm trở lại sau khi test đường SMA 50 ngày cho thấy lực bán đang hiện diện tại đây.

Tuy nhiên, chỉ số vẫn duy trì tốt trên đường trendline trung hạn (bắt đầu từ tháng 04/2022) và chỉ báo MACD đã cho mua trở lại nên triển vọng ngắn hạn không quá bi quan.

Thêm vào đó, khối lượng giao dịch cần duy trì trên mức trung bình 20 ngày để đà tăng được củng cố hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/03/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB10F2309 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI