Chứng khoán phái sinh Ngày 23/03/2023: Rủi ro tăng lên khi basis nới rộng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/03/2023. Basis hợp đồng VN30F2304 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -8.64 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/03/2023. Cụ thể, VN30F2304 (F2304) tăng 0.39%, đạt 1,034.5 điểm; VN30F2305 (F2305) tăng 0.29%, đạt 1,030 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) tăng 0.37%, đạt 1,030.5 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.4%, đạt 1,026 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,043.14 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 22/03/2023, hợp đồng VN30F2304 duy trì sắc xanh trong suốt thời gian giao dịch. Tuy nhiên, sự giằng co xuất hiện khiến hợp đồng không thể mở rộng đà tăng mà biến động giằng co mạnh. Kết phiên, F2304 đóng cửa chỉ với mức tăng 4 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2304

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2304 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -8.64 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2304 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 10.73% và 9.65% so với phiên ngày 21/03/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2304 giảm 10.65% với 369,960 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2305 đạt 747 hợp đồng, giảm 38.16%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 22/03/2023 đạt 2,187 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/03/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/03/2023, VN30-Index tiếp tục tăng điểm cùng với chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trở lại nên triển vọng ngắn hạn đã bớt bi quan hơn.

Mục tiêu mà chỉ số đang hướng tới là vùng 1,120-1,150 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% và đường SMA 200 ngày). Nếu chỉ số vượt lên được vùng trên thì triển vọng dài hạn sẽ tích cực hơn.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch duy trì dưới mức trung bình 20 ngày. Để đà hồi phục được củng cố thì dòng tiền cần có sự cải thiện trong những phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/03/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI