Chứng khoán phái sinh Tuần 27/06-01/07/2022: Thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro

Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 24/06/2022. Basis hợp đồng VN30F2207 thu hẹp hơn so với phiên trước và đạt giá trị -8.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 24/06/2022. VN30F2207 (F2207) giảm 0.07%, còn 1,227 điểm; VN30F2208 (F2208) giảm 0.15%, còn 1,225.1 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 0.12%, đạt 1,225.6 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) tăng 0.61%, đạt 1,228 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,235.47 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 27.59% và 31.29% so với phiên ngày 23/06/2022. Tính chung cả tuần, giá trị giao dịch tăng 0.54% so với tuần trước. Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 871 hợp đồng.

Trong tuần qua (20-24/06/2022), hợp đồng VN30F2207 giảm sâu ngay trong ngày đầu tiên. Ở những phiên tiếp theo, bên mua trở lại tạo ra sự giằng co liên tục với các phiên tăng giảm xen kẽ nhau, tuy nhiên, bên bán vẫn thắng thế hơn khiến VN30F2207 không thể hồi phục trở lại so với mức tham chiếu đầu tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2207 trong giai đoạn 20-24/06/2022

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2207 thu hẹp hơn so với phiên trước và đạt giá trị -8.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2207 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/06/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/06/2022, VN30-Index giảm điểm trở lại thể hiện tâm lý tiêu cực trong ngắn hạn của nhà đầu tư.

Nếu đà giảm trở lại thì vùng 1,180-1,200 điểm (tương đương đỉnh cũ đã bị vượt qua tháng 04/2018) sẽ là vùng hỗ trợ gần nhất trong kịch bản điều chỉnh vẫn tiếp tục.

Khối lượng giao dịch sụt giảm 3 phiên liên tiếp và nằm dưới mức trung bình 20 ngày chứng tỏ dòng tiền đang trở nên rất thận trọng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/06/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2209, GB05F2212 và GB05F2303 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI