Chứng khoán phái sinh Tuần 04-08/10/2021: VN30-Index sẽ về vùng 1,370-1,400 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 01/10/2021. Basis hợp đồng VN30F2110 thu hẹp và đạt giá trị -0.83 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 01/10/2021. VN30F2110 (F2110) giảm 0.76%, còn 1,441 điểm; VN30F2111 (F2111) giảm 0.80%, còn 1,439.90 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.73%, còn 1,437.30 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.89%, còn 1,432 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,441.83 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 1.60% và 2.73% so với phiên ngày 30/09/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2110 giảm 1.60% với 180,114 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2111 đạt 357 hợp đồng, tăng 8.84%.

Khối ngoại trở lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần tăng mạnh và đạt 1,268 hợp đồng.

Hợp đồng F2110 đã có một tuần đầy biến động. Giá hợp đồng sụt giảm mạnh trong phiên đầu tuần. Tuy nhiên, bên mua đã nhanh chóng quay lại giúp hợp đồng ngược dòng và đổi sắc sang xanh. Nhưng một lần nữa bên bán lại khiến hợp đồng lao dốc nhanh chóng và chìm sâu dưới tham chiếu ở phiên giao dịch cuối tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2110 trong giai đoạn 27/09-01/10/2021

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2110 thu hẹp và đạt giá trị -0.83 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2110 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 01/10/2021, VN30-Index sụt giảm mạnh sau khi test trendline giảm ngắn hạn (bắt đầu từ tháng 07/2021) ở phiên trước đó. Điều này một lần nữa cho thấy lực bán vẫn đang hiện diện khá mạnh tại kháng cự trên.

Hiện tại, chỉ số đã rơi khỏi đường SMA 50 ngày. Nếu VN30-Index tiếp tục điều chỉnh thì vùng 1,370-1,400 điểm (đáy tháng 07/2021) sẽ là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số.

Chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì đà giảm sau khi cho bán. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD cũng đã cho tín hiệu tương tự sau khi cắt xuống dưới đường signal. Hiện tại, chỉ số đang tiệm cận đường 0. Nếu chỉ báo rơi khỏi đây thì tình hình sẽ khá bi quan.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/10/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI