Chứng khoán phái sinh Tuần 07-11/06/2021: Dừng Long khi VN30-Index tiến đến vùng 1,530-1,550 điểm

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/06/2021. Basis hợp đồng VN30F2106 mở rộng và đạt giá trị -2.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/06/2021. VN30F2106 (F2106) tăng 0.13%, đạt 1,505.90 điểm; VN30F2107 (F2107) tăng 0.23%, đạt 1,501.60 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 0.21%, còn 1,494.90 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.26%, đạt 1,493.80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,508.35 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 2.84% và 3.05% so với phiên ngày 03/06/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2106 tăng 2.93% với 185,837 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2107 đạt 317 hợp đồng, tương đương giảm 20.35%.

Khối ngoại có phiên thứ 2 mua ròng liên tiếp trong phiên giao dịch ngày 04/06/2021 với khối lượng mua ròng chỉ đạt 134 hợp đồng.

Hợp đồng F2106 tiếp tục có một tuần tăng điểm tích cực. Tuy có một số thời điểm bên bán chiếm lại được ưu thế nhưng bên mua đã ngay lập tức quay lại giúp hợp đồng giữ vững đà tăng. Kết thúc tuần, hợp đồng F2106 đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong tuần.

Đồ thị intraday của VN30F2106 trong giai đoạn 31/05-04/06/2021

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2106 mở rộng và đạt giá trị -2.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2106 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/06/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 04/06/2021, VN30-Index tiếp tục tăng điểm và tiến gần vùng kháng cự gần nhất 1,530-1,550 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 161.8%). Điều này chứng tỏ tâm lý của các nhà đầu tư vẫn đang khá tích cực.

Khối lượng giao dịch bùng nổ và đạt mức cao nhất lịch sử cho thấy dòng tiền của chỉ số này đang rất dồi dào. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD vẫn đang xuất hiện tín hiệu tích cực. Chỉ báo Relative Strength Index vẫn đang duy trì trong kênh tăng. Những tín hiệu này thể hiện tình hình vẫn đang khá lạc quan.

Vùng 1,530-1,550 điểm đang là kháng cự gần nhất. Nếu VN30-Index có thể vượt được vùng này thì đà tăng của chỉ số sẽ được củng cố thêm.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/05/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI