Chứng khoán phái sinh 19/02/2021: Tốt xấu đan xen
Chứng khoán phái sinh 19/02/2021: Tốt xấu đan xen
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/02/2021. Basis hợp đồng VN30F2102 đảo chiều và đạt giá trị -0.64 điểm. Basis hợp đồng VN30F2103 đảo chiều mạnh và đạt giá trị -4.94 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/02/2021. VN30F2102 (F2102) tăng 0.91%, đạt mức 1,187.30 điểm; VN30F2103 (F2103) giảm 0.84%, xuống còn 1,183 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 1%, xuống còn 1,184 điểm, hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 1.18%, xuống còn 1,184.80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,187.94 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 26.25% và 27.15% so với phiên ngày 17/02/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2102 tăng 2.40% với 120,131 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2103 đạt 51,735 hợp đồng, tăng 182.20%.
Khối ngoại bán ròng trở lại trong phiên 18/02/2021, với tổng khối lượng bán ròng đạt 1,405 hợp đồng.
Hợp đồng VN30F2102 mở phiên với sắc xanh khá tích cực, song không lâu sau đó mức tăng cũng nhanh chóng bị thu hẹp và giao dịch giằng co quanh mốc tham chiếu. Lực cầu lớn dần trong giữa phiên sáng đã giúp hợp đồng VN30F2102 tăng điểm trở lại. Phiên chiều cũng giao dịch với kịch bản tương tự.
Đồ thị trong phiên của VN30F2102
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2102 đảo chiều và đạt giá trị -0.64 điểm. Basis hợp đồng VN30F2103 đảo chiều mạnh và đạt giá trị -4.94 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2102 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/02/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 18/02/2021, khối lượng giao dịch cũng có sự cải thiện so với phiên trước đó. Điều này cho thấy dòng tiền đang dần quay lại thị trường.
Chỉ số vẫn duy trì trên nhóm MA trung và dài hạn (SMA 50 ngày, SMA 100 ngày…) do đó rủi ro đảo ngược xu hướng không quá lớn.
Chỉ số đã tiến về vùng 1,175-1,190 điểm (tương ứng với đỉnh cũ tháng 4/2018 và tháng 1/2021). Nếu vượt qua được vùng này thì triển vọng của VN30-Index sẽ khá tích cực.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/02/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2109 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock