Chứng khoán phái sinh 20/01/2021: Bên bán chiếm được ưu thế lớn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 19/01/2021. Basis hợp đồng VN30F2101 đảo chiều và đạt giá trị -2.52 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 19/01/2021. VN30F2101 (F2101) giảm 6.13%, còn 1,104.80 điểm; VN30F2102 (F2102) giảm 5.46%, còn 1,125 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) giảm 5.79%, xuống còn 1,123.70 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 4.95%, xuống còn 1,132 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,107.32 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 152.93% và 141.39% so với phiên ngày 18/01/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 tăng 140.94% với 220,843 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2102 đạt 21,854 hợp đồng, tăng 406.94%.

Khối ngoại mua ròng trở lại trong phiên 19/01/2021, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó.

Giá các hợp đồng giằng co quanh mức tham chiếu trong khoảng thời gian đầu ngày 19/01/2021. Ngay sau đó, lực bán xuất hiện mạnh khiến giá các hợp đồng lao dốc nhanh chóng. Sang phiên chiều, tuy sắc đỏ bị thu hẹp đầu phiên nhưng bên bán lại nhanh chóng chiếm lại ưu thế khiến giá các hợp đồng kết phiên ở mức thấp trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2101

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 đảo chiều và đạt giá trị -2.52 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/01/2021, VN30-Index xuất hiện điều chỉnh mạnh sau khi test lại vùng 1,160-1,180 điểm (đỉnh cũ tháng 04/2018). Chỉ số cũng đã phá thủng vùng hỗ trợ 1,120-1,130 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%).

Chỉ số tạo cây nến đỏ có thân lớn trong phiên hôm nay cho thấy bên bán đang chiếm được ưu thế rất lớn. Khối lượng giao dịch tăng cao đột biến so với những phiên trước đó cho thấy nhà đầu tư giao dịch rất sôi động.

Chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán, qua đó cho thấy rủi ro sụt giảm đang gia tăng. Hỗ trợ tiếp theo của VN30-Index sẽ là vùng 1,040-1,060 điểm (đỉnh cũ tháng 05/2018).

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư chưa nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại, do giá các hợp đồng này đang không quá chênh lệch so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI