Chứng khoán phái sinh 15/01/2021: Basis thu hẹp trở lại

Hầu hết các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/01/2021. Basis hợp đồng VN30F2101 thu hẹp và đạt giá trị 19.91 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Hầu hết các hợp đồng tương lai giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/01/2021. VN30F2101 (F2101) giảm 0.26%, còn mức 1,188.90 điểm; VN30F2102 (F2102) giảm 0.01%, còn 1,193.30 điểm, hợp đồng VN30F2103 (F2103) giảm 0.02%, xuống còn 1,193.40 điểm, hợp đồng VN30F2106 (F2106) tăng 0.03%, đạt 1,193.90 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,168.99 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 5.49% và 4.95% so với phiên ngày 13/01/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2101 tăng 4.68% với 157,233 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2102 đạt 2,836 hợp đồng, tăng 102.72%.

Khối ngoại bán ròng mạnh trong phiên 14/01/2021, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.

Giá các hợp đồng có mức tăng nhẹ khi phiên ATO vừa mới kết thúc. Tuy nhiên, lực bán trở lại ngay sau đó khiến giá các hợp đồng rơi khỏi mức tham chiếu. Tuy có giai đoạn leo dốc trở lại và vượt lên trên ngưỡng này, nhưng lực bán lại xuất hiện mạnh trong phiên chiều khiến các hợp đồng rơi trở lại sắc đỏ và đi ngang cho đến kết phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F2101

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2101 thu hẹp và đạt giá trị 19.91 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2101 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/01/2021, VN30-Index vẫn đang test lại vùng kháng cự 1,160-1,180 điểm (đỉnh cũ tháng 04/2018). Nếu chỉ số có thể vượt hoàn toàn vùng này thì đà tăng sẽ được củng cố.

Tuy nhiên, nếu trạng thái điều chỉnh xuất hiện thì vùng 1,120-1,130 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 161.8%) mà chỉ số đã vượt qua trước đó sẽ là hỗ trợ gần nhất cho VN30-Index.

Khối lượng giao dịch tăng cao hơn những ngày trước đó và vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy dòng tiền đang trở lại mạnh mẽ.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/01/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư chưa nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại, do giá các hợp đồng này đang không quá chênh lệch so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI