Chứng khoán phái sinh 20/11/2020: VN30-Index tiếp tục test vùng 930-945 điểm
Chứng khoán phái sinh 20/11/2020: VN30-Index tiếp tục test vùng 930-945 điểm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/11/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị -0.72 điểm. Basis hợp đồng VN30F2012 đạt giá trị 4.58 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/11/2020. VN30F2011 (F2011) tăng 0.88%, đạt 944.20 điểm; VN30F2012 (F2012) đạt 949.50 điểm, tăng 0.58%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 946 điểm, tăng 0.33%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 946 điểm, tăng 0.42%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 944.92 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 35.15% so với phiên giao dịch ngày trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2011 giảm 43.34% với 82,732 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2012 đạt 17,675 hợp đồng, tăng 81.97%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 19/11/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên giao dịch ngày trước đó.
Hợp đồng F2011 giằng co quanh mức giá tham chiếu trong đầu phiên ngày giao dịch 19/11/2020. Lực mua mạnh xuất hiện ngay sau đó giúp cho giá liên tục leo dốc. Tuy giá có sụt giảm trở lại vào giữa phiên chiều nhưng lực mua vẫn xuất hiện giúp giá hợp đồng này kết phiên ở mức gần cao nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2011
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp và đạt giá trị -0.72 điểm. Basis hợp đồng VN30F2012 đạt giá trị 4.58 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2011 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 19/11/2020, VN30-Index tiếp tục tăng điểm. Khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy dòng tiền đáng khá dồi dào.
Chỉ số đang test lại vùng 930-945 điểm (đỉnh cũ tháng 10/2020). Nếu vượt qua được kháng cự này thì đà tăng của chỉ số sẽ được củng cố.
Chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator đều tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua, qua đó cho thấy tình hình đang rất khả quan.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock