Chứng khoán phái sinh 02/10/2020: VN30-Index tiến gần vùng đỉnh cũ tháng 02/2020

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 01/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị -0.58 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 01/10/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.84%, đạt 867 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 863.80 điểm, tăng 0.90%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 860 điểm, tăng 0.7%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 857.80 điểm, tăng 0.73%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 867.58 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 27.34% so với phiên giao dịch ngày 30/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2010 giảm 28.17% với 114,067 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2011 đạt 859 hợp đồng, tăng 49.65%.

Khối ngoại mua ròng trong phiên 01/10/2020, với tổng khối lượng mua ròng giảm mạnh so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm sau khi phiên giao dịch ngày 01/10/2020 vừa mới bắt đầu. Tuy có mức sụt giảm ngay sau đó nhưng lực mua nhanh chóng giúp giá các hợp đồng leo dốc trở lại. Sang phiên chiều, phe mua và phe bán thay nhau chiếm ưu thế khiến giá các hợp đồng giằng co mạnh. Kết phiên, lực mua xuất hiện mạnh giúp giá các hợp đồng đạt mức cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2010

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị -0.58 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2010 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 01/10/2020, VN30-Index tạo mẫu hình nến White Opening Marubozu, qua đó cho thấy bên mua đang chiếm được ưu thế.

VN30-Index đang tiến gần vùng đỉnh cũ tháng 02/2020 (tương đương vùng 870-880 điểm). Nếu phá vỡ hoàn toàn vùng này thì đà tăng của chỉ số sẽ càng được củng cố.

Ngược lại, vùng 840-850 điểm (đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 09/2020) sẽ là hỗ trợ trong trường hợp chỉ số xuất hiện điều chỉnh bất ngờ.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI