Chứng khoán phái sinh 30/09/2020: Phe Short thắng thế
Chứng khoán phái sinh 30/09/2020: Phe Short thắng thế
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong ngày 29/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 mở rộng và có giá trị -2.10 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong ngày 29/09/2020. VN30F2010 (F2010) giảm 1.02%, về mức 854.1 điểm; VN30F2011 (F2011) lùi về 853.50 điểm, giảm 1.09%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) xuống còn 849.90 điểm, giảm 0.93%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) về mức 848 điểm, giảm 0.73%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 856.20 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 32.6% so với phiên giao dịch ngày 28/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2010 tăng 31.7% với 121,353 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2011 đạt 402 hợp đồng, tăng 74.78%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 29/09/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai mở cửa với sắc xanh và duy trì trạng thái này trong phần lớn ngày 29/09/2020. Nửa cuối phiên chiều, lực bán xuất hiện mạnh làm cho giá các hợp đồng giảm sâu so với tham chiếu và kết phiên với mức thấp nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2010
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên 29/09/2020, basis hợp đồng VN30F2010 mở rộng ra giá trị -2.10 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2010 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong ngày 29/09/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến đỏ có bóng trên dài (long upper shadow) sau khi test vùng kháng cự 870-880 điểm (đỉnh cũ tháng 2/2020). Điều này cho thấy lực bán xuất hiện ở vùng này đã làm cho chỉ số quay đầu giảm điểm.
Hỗ trợ gần nhất của chỉ số là vùng đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 6/2020 (tương đương vùng 840-850 điểm). Nếu chỉ số vẫn giữ vững hỗ trợ tại đây thì tình hình chưa quá bi quan.
Đường SMA ngắn hạn nằm trên đường SMA trung và dài hạn, qua đó cho thấy xu hướng tăng đang là xu hướng chính của chỉ số.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock