Chứng khoán phái sinh 24/09/2020: Phe Long chiếm ưu thế
Chứng khoán phái sinh 24/09/2020: Phe Long chiếm ưu thế
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 mở rộng và đạt giá trị -4.20 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/09/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.48%, đạt 854.10 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 851.70 điểm, tăng 0.61%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 850 điểm, tăng 0.51%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 846 điểm, tăng 0.36%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 858.30 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 1.45% so với phiên giao dịch ngày 22/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2010 giảm 1.86% với 132,366 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2011 đạt 454 hợp đồng, tăng 46.45%.
Khối ngoại bán ròng nhẹ trong phiên 23/09/2020, với tổng khối lượng bán ròng tăng so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong khoảng thời gian đầu của phiên giao dịch ngày 23/09/2020. Lực mua tiếp tục xuất hiện giúp giá các hợp đồng tăng cao trước khi có sự sụt giảm trở lại trong khoảng thời gian còn lại của phiên giao dịch.
Đồ thị trong phiên của VN30F2010
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2010 mở rộng và đạt giá trị -4.20 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2010 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 23/09/2020, VN30-Index tiếp tục giữ vững sắc xanh. Đường SMA 50 ngày vượt lên trên đường SMA 200 ngày tạo điểm giao cắt vàng (golden cross), đường SMA 100 ngày cũng cắt đường SMA 200 ngày. Điều này chứng tỏ xu hướng chính của VN30-Index là xu hướng tăng.
Hiện tại, chỉ số đang tiến gần vùng đỉnh cũ tháng 02/2020 (tương đương vùng 870-880 điểm). Nếu VN30-Index có thể vượt hoàn toàn vùng này trong thời gian tới thì đà tăng sẽ được củng cố.
Ngược lại, vùng đỉnh cũ tháng 06/2020 (tương đương vùng 840-850 điểm) đã bị vượt qua sẽ là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock