Chứng khoán phái sinh 23/09/2020: VN30-Index xuất hiện giằng co

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong ngày 22/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 thu hẹp về giá trị -2.72 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/09/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.24%, đạt 850 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 846.5 điểm, tăng 0.18%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 845.70 điểm, tăng 0.32%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 843 điểm, tăng 0.32%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 852.72 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 3.26% so với phiên giao dịch ngày 21/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2010 tăng 3.27% với 134,879 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2011 đạt 310 hợp đồng, tăng 6.9%.

Khối ngoại bán ròng nhẹ trong phiên 22/09/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai bắt đầu phiên giao dịch ngày 22/09/2020 trong sắc đỏ nhẹ. Tuy nhiên, lực mua xuất hiện mạnh mẽ ngay sau đó giúp giá các hợp đồng leo dốc cho đến hết phiên sáng. Sang phiên chiều, giá các hợp đồng sụt giảm trở lại và về test mốc tham chiếu. Sau đó, giá bật tăng và kết phiên trong sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F2010

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên 21/09/2020, basis hợp đồng VN30F2010 thu hẹp và đạt giá trị -2.72 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2010 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/09/2020, VN30-Index xuất hiện cây nến có thân nhỏ cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang giằng co mạnh. Hình ảnh bóng dưới hiện diện tại vùng 840-850 điểm (đỉnh cũ tháng 06/2020) chứng tỏ lực mua xuất hiện ở vùng này giúp chỉ số tăng điểm trở lại.

Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch tăng mạnh trong những phiên gần đây cho thấy dòng tiền đang khá dồi dào.

Đường SMA 50 ngày vượt lên trên đường SMA 200 ngày tạo điểm giao cắt vàng, đường SMA 100 ngày đang tiến gần đường SMA 200 ngày. Đây là những tín hiệu tích cực đối với chỉ số.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI