Chứng khoán phái sinh 17/09/2020: Thận trọng trước ngày đáo hạn
Chứng khoán phái sinh 17/09/2020: Thận trọng trước ngày đáo hạn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị 1.91 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/09/2020. VN30F2009 (F2009) tăng 0.19%, đạt 834.60 điểm; VN30F2010 (F2010) đạt 834.40 điểm, tăng 0.30%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 828.70 điểm, tăng 0.17%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 828 điểm, tăng 0.73%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 834.50 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 16.16% so với phiên giao dịch ngày 15/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 giảm 24.93% với 56,137 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 8,447 hợp đồng, tăng 286.24%. Khối lượng giao dịch của F2009 giảm và F2010 tăng mạnh là do ngày 17/09/2020 là ngày đáo hạn của hợp đồng F2009.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 16/09/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên ngày trước đó.
Trong phần lớn phiên giao dịch ngày 16/09/2020, các hợp đồng tương lai giao dịch khá giằng co trong biên độ hẹp. Lực cầu xuất hiện bất ngờ trong khoảng thời gian cuối phiên chiều giúp các hợp đồng tăng mạnh và đạt mức cao nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2009
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị 1.91 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2009 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 16/09/2020, VN30-Index tiếp tục giằng co khi chỉ số xuất hiện cây nến xanh có thân nhỏ.
Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch duy trì ở mức thấp (dưới mức trung bình 20 phiên) cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng trong thời điểm hiện tại.
Kháng cự gần nhất của VN30-Index là đỉnh cũ tháng 06/2020 (tương đương vùng 840-850 điểm). Nếu chỉ số có thể vượt hoàn toàn vùng này thì đà tăng sẽ được củng cố.
Tuy nhiên, chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán. Đây là tín hiệu không mấy lạc quan cho VN30-Index.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock