Chứng khoán phái sinh 11/09/2020: VN30-Index tạo mẫu hình nến Inverted Hammer

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị -2.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/09/2020. VN30F2009 (F2009) giảm 0.78%, đạt 823.50 điểm; VN30F2010 (F2010) đạt 824.10 điểm, giảm 0.83%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 818 điểm, giảm 0.58%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 813.60 điểm, giảm 1%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 825.85 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 28.50% so với phiên giao dịch ngày 09/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 giảm 29.64% với 157,280 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 1,426 hợp đồng, tăng 0.35%.

Khối ngoại bán ròng trong phiên 10/09/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm nhẹ so với phiên ngày 09/09/2020.

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm sau khi phiên giao dịch ngày 10/09/2020 vừa mới bắt đầu. Tuy nhiên, lực bán mạnh dần khiến giá các hợp đồng rơi xuống dưới mức tham chiếu. Ngay sau đó, các hợp đồng tăng mạnh trở lại cho đến hết phiên sáng. Sang phiên chiều, lực bán liên tục xuất hiện khiến giá lao dốc và kết phiên ở mức thấp nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2009

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2009 đảo chiều và đạt giá trị -2.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2009 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/09/2020, VN30-Index tạo mẫu hình nến Inverted Hammer, qua đó hàm ý tâm lý nhà đầu tư đang khá giằng co.

Đỉnh cũ tháng 07/2020 đang là ngưỡng hỗ trợ gần nhất. Nếu chỉ số phá vỡ hỗ trợ tại đây thì đường SMA 200 ngày sẽ là hỗ trợ tiếp theo.

Chỉ báo Stochastic Oscillator sau khi cho tín hiệu bán cũng đã rơi xuống dưới vùng overbought. Chỉ báo MACD đang hướng xuống và có thể cho tín hiệu bán trong những phiên tới. Đây là những tín hiệu khá tiêu cực đối với VN30-Index.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/09/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI