Chứng khoán phái sinh 01/10/2020: Lạc quan trở lại?
Chứng khoán phái sinh 01/10/2020: Lạc quan trở lại?
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/09/2020. Basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị 1.26 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/09/2020. VN30F2010 (F2010) tăng 0.67%, đạt 859.80 điểm; VN30F2011 (F2011) đạt 856.10 điểm, tăng 0.30%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 854 điểm, tăng 0.48%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 851.60 điểm, tăng 0.42%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 858.54 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 29.66% so với phiên giao dịch ngày 29/09/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2010 tăng 30.87% với 158,810 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2011 đạt 574 hợp đồng, tăng 42.79%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 30/09/2020, với tổng khối lượng mua ròng giảm mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt bật tăng trong khoảng thời gian đầu của phiên giao dịch ngày 30/09/2020. Tuy nhiên, lực bán nhanh chóng áp đảo và khiến các hợp đồng giảm điểm trở lại, có lúc đã giảm xuống mức tham chiếu. Sang phiên chiều, lực cầu ở vùng giá thấp đã giúp các hợp đồng tăng điểm trở lại và kết phiên ở mức gần cao nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2010
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2010 đảo chiều và đạt giá trị 1.26 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2010 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 30/09/2020, VN30-Index tăng điểm nhẹ trở lại sau phiên sụt giảm mạnh trước đó. Số mã tăng lớn hơn số mã giảm cho thấy bên mua đang chiếm lại được ưu thế.
Hỗ trợ gần nhất của chỉ số sẽ là vùng đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 06/2020 (tương đương vùng 840-850 điểm) nếu chỉ số tiếp tục sụt giảm trong thời gian tới.
Chỉ báo Stochastic Oscillator đang hướng về ngưỡng 80 sau khi cho tín hiệu bán ở vùng overbought. Nếu chỉ báo này tiếp tục rơi xuống ngưỡng 80 thì rủi ro giảm điểm sẽ tăng cao.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock