Chứng khoán phái sinh 28/08/2020: Nhà đầu tư đang dần lạc quan
Chứng khoán phái sinh 28/08/2020: Nhà đầu tư đang dần lạc quan
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/08/2020. Basis hợp đồng VN30F2009 mở rộng và đạt giá trị 4.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/08/2020. VN30F2009 (F2009) tăng 0.71%, đạt 819 điểm; VN30F2010 (F2010) đạt 815 điểm, tăng 0.8%, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 812.10 điểm, tăng 0.73%; hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 811.10 điểm, tăng 0.36%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 814.55 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 20.20% so với phiên giao dịch ngày 26/08/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2009 giảm 20.22% với 126,361 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2010 đạt 308 hợp đồng, giảm 26.49%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 27/08/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên ngày 26/08/2020.
Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong đầu phiên sáng ngày 27/08/2020. Tuy nhiên, lực bán ra xuất hiện ngay sau đó làm các hợp đồng quay trở về test lại mốc tham chiếu. Sang phiên chiều, lực mua trở lại giúp các hợp đồng nhanh chóng tăng giá và kết phiên ở mức cao nhất ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2009
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2009 mở rộng và đạt giá trị 4.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2009 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 27/08/2020, VN30-Index tăng điểm trở lại. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch thấp dần trong những phiên gần đây cho thấy sự thận trọng đang trở lại trong tâm lý nhà đầu tư.
Người viết cho rằng VN30-Index đang có khả năng throwback lại đường SMA 200 ngày. Nếu chỉ số trụ vững ngưỡng này thì tình hình sẽ khả quan hơn. Nếu vùng này bị phá vỡ thì đường SMA 50 ngày hội tụ cùng trendline ngắn hạn sẽ là hỗ trợ tiếp theo.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/08/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock