Chứng khoán phái sinh 09/07/2020: Khối ngoại tiếp tục mua ròng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 08/07/2020. Basis hợp đồng F2007 thu hẹp mạnh và đạt giá trị -2.96 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 08/07/2020. VN30F2007 (F2007) tăng 1.02%, đạt 802.10 điểm; VN30F2008 (F2008) đạt 793 điểm, tăng 0.63%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 785.90 điểm, tăng 0.74%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 780.10 điểm, tăng 0.41%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 805.06 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 6.01% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2007 giảm 5.44% với 182,464 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2008 đạt 885 hợp đồng, giảm 15.63%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 08/07/2020, với tổng khối lượng mua ròng giảm so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều mở phiên trong sắc đỏ. Tuy nhiên không lâu sau đó, các hợp đồng nhanh chóng tăng điểm trở lại nhờ lực cầu mạnh. Đến gần cuối phiên sáng, lực bán mạnh xuất hiện trở lại khiến các hợp đồng lao dốc và đánh mất mốc tham chiếu. Sang phiên chiều, các hợp đồng quay trở lại với đà tăng điểm với các nhịp tăng, giảm ”trồi sụt”.

Đồ thị trong phiên của VN30F2007

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng F2007 thu hẹp mạnh và đạt giá trị -2.96 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2007 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 08/07/2020, VN30-Index giảm điểm nhẹ với khối lượng khá thấp (dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất). Hình ảnh cây nến gần giống Doji hàm ý sự giằng co giữ bên mua và bên bán. Tuy nhiên, bóng dưới dài hơn bóng trên cho thấy bên mua đang chiếm được một phần ưu thế.

Chỉ số vẫn đang test lại đỉnh cũ trước đó (ngưỡng 810 điểm), nếu vượt được ngưỡng này thì mục tiêu tiếp theo của chỉ số sẽ là vùng kháng cự 840-850 điểm (đỉnh cũ tháng 06/2020). Ngược lại, cận trên của mẫu hình nến Falling Wedge sẽ là hỗ trợ khi chỉ số điều chỉnh.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 09/07/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, các nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI