Chứng khoán phái sinh 19/06/2020: Nhà đầu tư thận trọng trong phiên đáo hạn
Chứng khoán phái sinh 19/06/2020: Nhà đầu tư thận trọng trong phiên đáo hạn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/06/2020. Basis hợp đồng F2006 thu hẹp và đạt giá trị 0.02 điểm. Tuy nhiên, basis hợp đồng F2007 lại mở rộng và đạt giá trị -9.68. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Phân tích kỹ thuật nâng cao - Học để trở thành trader chuyên nghiệp
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 18/06/2020. VN30F2006 (F2006) giảm 0.45%, đạt 797.1 điểm; VN30F2007 (F2007) đạt 787.4 điểm, giảm 0.08%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 777.1 điểm, giảm 0.5%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 775 điểm, giảm 0.03%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 797.08 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 29.66% so với phiên giao dịch ngày trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2006 giảm 42.80% với 100,844 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2007 đạt 31,550 hợp đồng, tăng 176.34%. Nguyên nhân là do hôm nay là phiên đáo hạn hợp đồng F2006.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 18/06/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng nhẹ với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai giảm mạnh sau khi phiên giao dịch ngày 18/06/2020 vừa mới bắt đầu. Trong khoảng thời gian tiếp theo, giá các hợp đồng hồi phục và nhanh chóng giành lại mức giá xanh. Tuy nhiên, do lực bán mạnh dần ở phiên chiều, giá các hợp đồng sụt giảm và kết phiên ở mức dưới tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2006
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng F2006 thu hẹp và đạt giá trị 0.02 điểm. Tuy nhiên, basis hợp đồng F2007 lại mở rộng và đạt giá trị -9.68. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2006 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 18/06/2020, VN30-Index tăng điểm nhẹ, đồng thời tạo cây nến xanh thân nhỏ, qua đó hàm ý nhịp sự giằng co của nhà đầu tư. Hình ảnh bóng dưới khá dài cho thấy lực cầu ở vùng giá thấp đã xuất hiện giúp chỉ số quay đầu tăng điểm trở lại.
Chỉ số có khả năng thiết lập kênh sideway tại vùng 790-800 điểm (đỉnh cũ tháng 09/2017 hội tụ ngưỡng Fibonacci Retracement 23.60%). Nếu VN30-Index rời khỏi vùng này thì xu hướng của chỉ số sẽ rõ ràng hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, các nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do mức chênh lệch hiện tại không quá lớn.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock