Chứng khoán phái sinh 18/06/2020: Cẩn trọng trong phiên đáo hạn hợp đồng VN30F2006
Chứng khoán phái sinh 18/06/2020: Cẩn trọng trong phiên đáo hạn hợp đồng VN30F2006
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/06/2020. Basis đảo chiều và đạt giá trị 4.27 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Phân tích kỹ thuật nâng cao - Học để trở thành trader chuyên nghiệp
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 17/06/2020. VN30F2006 (F2006) tăng 0.34%, đạt 800.70 điểm; VN30F2007 (F2007) đạt 788 điểm, tăng 0.33%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 781 điểm, tăng 0.50%; hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 775.20 điểm, tăng 0.04%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 796.43 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 15.30% so với phiên giao dịch ngày trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2006 giảm 16.93% với 176,293 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2007 đạt 11,417 hợp đồng, tăng 17.71%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 17/06/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng nhẹ so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai bật tăng sau khi phiên giao dịch ngày 17/06/2020 vừa mới bắt đầu. Trong khoảng thời gian tiếp theo, giá các hợp đồng giảm mạnh, sau đó phục hồi và giằng co dưới tham chiếu. Lực mua mạnh xuất hiện ở cuối phiên đã giúp cho giá các hợp đồng bật tăng và kết phiên ở mức giá xanh.
Đồ thị trong phiên của VN30F2006
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị 4.27 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2006 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 17/06/2020, VN30-Index giảm điểm nhẹ, đồng thời tạo cây nến High Wave, qua đó hàm ý sự giằng co của nhà đầu tư và chưa có phe nào chiếm được ưu thế lớn. Sự thận trọng của nhà đầu tư cũng được thể hiện qua khối lượng khá thấp trong phiên hôm nay (dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất).
Chỉ số vẫn đang test lại vùng 785-800 điểm (đỉnh cũ tháng 09/2017 hội tụ ngưỡng Fibonacci Retracement 23.60%). Nếu VN30-Index rời khỏi vùng này thì xu hướng của chỉ số sẽ rõ ràng hơn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 18/06/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên, các nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do mức chênh lệch hiện tại không quá lớn.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock