Chứng khoán phái sinh 14/05/2020: Cẩn thận với các nhịp rung lắc trong phiên
Chứng khoán phái sinh 14/05/2020: Cẩn thận với các nhịp rung lắc trong phiên
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/05/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị âm -13.39 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Phân tích & Định giá cổ phiếu - Nhìn thấu những giá trị tiềm ẩn
Phân tích Ngành - Chọn ngành đúng, không sợ thua lỗ
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 13/05/2020. VN30F2005 (F2005) tăng 1.48%, đạt 770.30 điểm; VN30F2006 (F2006) đạt 757 điểm, tăng 0.96%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) tăng 0.74%, đạt 746 điểm, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 749.50 điểm, tăng 1.42%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 783.69 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 6.09% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2005 tăng 4.96% với 274,565 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2006 đạt 1,618 hợp đồng, tăng 29.86%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 13/05/2020, với tổng khối lượng bán ròng tăng mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai mở phiên giao dịch 13/05/2020 trong sắc đỏ. Tuy nhiên không lâu sau đó, nhờ lực cầu tăng mạnh trở lại, các hợp đồng đã nhanh chóng thu hẹp đà giảm và lấy lại sắc xanh. Sang phiên chiều, đà tăng của các hợp đồng dần chững lại và xuất hiện các nhịp điều chỉnh, giằng co nhưng vẫn kết phiên trong sắc xanh.
Đồ thị trong phiên của VN30F2005
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị âm -13.39 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2005 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục tăng điểm trong phiên ngày 13/05/2020, tuy nhiên đà tăng đã có phần suy yếu khi chỉ số tạo cây nến Doji hàm ý sự giằng co của bên bán và bên mua, cũng như là sự chững lại của nhịp tăng.
Tuy nhiên, với hình ảnh bóng nến dừng tại vùng 760-770 điểm (vùng kháng cự bị phá vỡ trong phiên trước đó), tình hình vẫn khá khả quan khi lực cầu tại vùng giá thấp vẫn còn. Vùng 785-800 điểm (vùng sideway tháng 09/2017) vẫn là kháng cự mạnh của chỉ số và nếu chỉ số tiến được tới đây, khả năng cao một nhịp điều chỉnh hoặc rung lắc sẽ xuất hiện khi bên mua đang dần mất ưu thế.
Ngưỡng này cũng chính là vùng đỉnh cũ đối với chỉ báo RSI tại vùng overbought, qua đó càng hàm ý về kịch bản trên.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock