Chứng khoán phái sinh 13/05/2020: Dừng Long khi VN30-Index tiến đến vùng quanh mốc 800 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/05/2020. Basis mở rộng và đạt giá trị -23.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Phân tích & Định giá cổ phiếu - Nhìn thấu những giá trị tiềm ẩn

Phân tích Ngành - Chọn ngành đúng, không sợ thua lỗ

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 12/05/2020. VN30F2005 (F2005) giảm 0.41%, đạt 759.10 điểm; VN30F2006 (F2006) đạt 749.80 điểm, giảm 0.52%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) giảm 0.60%, đạt 740.50 điểm, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 739 điểm, giảm 0.87%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 782.45 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh trong phiên 12/05/2020 tăng 7.52% so với phiên trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2005 tăng 8.18% với 261,592 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2006 đạt 1,246 hợp đồng, giảm 22.03%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 12/05/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng mạnh so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai mở phiên ATO trong sắc đỏ và liên tục lao dốc trong những phút đầu ngày giao dịch 12/05/2020. Sau đó, các hợp đồng quay trở lại với trạng thái giao dịch giằng co dưới mốc tham chiếu cho đến hết phiên.

Đồ thị trong phiên của VN30F2005

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên 12/05/2020, basis mở rộng và đạt giá trị -23.35 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2005 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm đầu ngày 13/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn, với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục tăng điểm trong phiên 12/05/2020, đồng thời tạo cây nến với bóng dưới dài. Điều này cho thấy lực cầu tại các vùng giá thấp vẫn khá mạnh mẽ.

Mặt khác, với hình ảnh bóng nến dừng tại vùng 760-770 điểm (vùng kháng cự bị phá vỡ trong phiên 11/05/2020), nhiều khả năng chỉ số sẽ tiếp tục tăng và tiến đến test kháng cự mạnh tại vùng 785-800 điểm (vùng sideway tháng 09/2017). Khả năng cao chỉ số sẽ rung lắc trở lại tại đây, khi vùng này cũng chính là vùng đỉnh cũ đối với chỉ báo RSI tại vùng overbought.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn, với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI