Chứng khoán phái sinh 12/05/2020: Thận trọng với kháng cự 785-800 điểm của VN30-Index
Chứng khoán phái sinh 12/05/2020: Thận trọng với kháng cự 785-800 điểm của VN30-Index
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/05/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị âm -14.93 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Phân tích & Định giá cổ phiếu - Nhìn thấu những giá trị tiềm ẩn
Phân tích Ngành - Chọn ngành đúng, không sợ thua lỗ
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/05/2020. VN30F2005 (F2005) tăng 2.45%, đạt 762.20 điểm; VN30F2006 (F2006) đạt 753.70 điểm, tăng 2.54%, hợp đồng VN30F2009 (F2009) tăng 2.76%, đạt 745 điểm, hợp đồng VN30F2012 (F2012) đạt 745.50 điểm, tăng 3.04%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 777.13 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 12.99% so với phiên giao ngày 08/05/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2005 giảm 12.48% với 241,815 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2006 đạt 1,598 hợp đồng, giảm 36.33%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 11/05/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên ngày 08/05/2020.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng mạnh sau phiên ATO và tiếp tục bứt phá mạnh trong khoảng 20 phút đầu. Sau đó, các hợp động trở lại với trạng thái giao dịch giằng co theo chiều hướng giảm cho đến hết phiên giao dịch.
Đồ thị trong phiên của VN30F2005
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị âm -14.93 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2005 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp tục tăng điểm mạnh trong phiên ngày 11/05/2020 và tạo cây nến White Marubozu. Khối lượng duy trì ở mức cao trên trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy lực cầu vẫn đang khá mạnh.
Chỉ số hiện đã bứt phá khỏi ngưỡng kháng cự vùng 760-770 điểm, qua đó cho thấy nhiều khả năng chỉ số sẽ tiếp đén test kháng cự mạnh tại 785-800 điểm (vùng sideway tháng 09/2017). Khả năng cao chỉ số sẽ rung lắc trở lại tại đây, khi vùng này cũng chính là vùng đỉnh cũ đối với chỉ báo RSI tại vùng overbought.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/05/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2012 và GB05F2009 đều đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock