Chứng khoán phái sinh 15/04/2020: Khối ngoại bán ròng trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/04/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị âm -8.61 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/04/2020. VN30F2004 (F2004) tăng 2.25%, đạt 705.20 điểm; VN30F2005 (F2005) đạt 683 điểm, tăng 0.49%, hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.16%, đạt 676 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 675.70 điểm, tăng 0.10%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 713.81 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 2.15% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2004 giảm 7.82% với 186,742 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2005 đạt 16,868 hợp đồng, tăng 121.80%.

Khối ngoại trở lại bán ròng trong phiên 14/04/2020 với tổng khối lượng tăng mạnh so với phiên trước đó.

Khi bắt đầu giao dịch, các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh, trạng thái giảm tiếp tục cho đến kết thúc phiên sáng. Vào đầu phiên chiều, các hợp đồng đã tạo đáy và bứt phá mạnh trở lại. Giá hợp đồng F2004 vượt đỉnh trong ngày và được duy trì cho đến hết phiên giao dịch.

Đồ thị trong phiên của VN30F2004

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị âm -8.61 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa thật sự lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2004 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index tiếp tục tăng điểm trong phiên 14/04/2020, với khối lượng trên mức trung bình 20 phiên.

Với hình ảnh hai cây nến xanh liên tiếp, nhiều khả năng chỉ số sẽ tiếp tục tiến đến test cận trên vùng kháng cự 700-720 điểm (hội tụ của ngưỡng Fibonacci Retracement 50%). Nếu chỉ số tạo cây nến đỏ tại đây thì khả năng nhịp tăng đã kết thúc tăng lên,

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/04/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2006, GB05F2009 và GB05F2012 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua GB05F2012 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI