Chứng khoán phái sinh 10/03/2020: Quan sát VN30-Index tại vùng 785-795 điểm
Chứng khoán phái sinh 10/03/2020: Quan sát VN30-Index tại vùng 785-795 điểm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm sàn trong phiên đầu tuần ngày 09/03/2020. Basis nới rộng và đạt giá trị -8.75 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm sàn trong phiên đầu tuần ngày 09/03/2020. VN30F2003 (F2003) giảm 6.99%, đạt 774.10 điểm; VN30F2004 (F2004) đạt 771.90 điểm, giảm 7%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 7%, đạt 780.30 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) đạt 776.60 điểm, giảm 6.99%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 782.85 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 10.95% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 giảm 6.66% với 131,999 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 là 805 hợp đồng, tăng 44.01%.
Khối ngoại bán ròng trong phiên 09/03/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm mạnh sau phiên ATO và giao dịch giằng co trong hơn nửa phiên sáng. Để rồi sau đó, các hợp đồng này tiếp tục lao dốc mạnh và kết phiên với mức giá sàn. Và đây cũng là lần đầu tiên các hợp đồng tương lai giảm hết biên độ kể từ khi thị trường phái sinh bắt đầu giao dịch ngày 10/08/2017.
Đồ thị trong phiên của VN30F2003
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -8.75 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2003 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày 09/03/2020 với mẫu hình nến Black Opening Marubozu và xuyên thủng vùng hỗ trợ 820-830 điểm (tương đương các đáy cũ tháng 01/2019 và tháng 2/2020). Khối lượng trong phiên hôm nay cũng tăng mạnh vượt trung bình 20 phiên. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang khá hoảng loạn và lực bán ra là rất mạnh.
Chỉ báo Relative Strength Index và Stochastics Oscillator tiếp tục lao dốc và dù cả hai chỉ báo đã đi vào vùng overbought nhưng chưa có tín hiệu tích cực.
Hiện tại, chỉ số đang nhận được hỗ trợ tại vùng 785-795 điểm ( vùng tích lũy tháng 09/2017 hội tụ với đường SMA 250 tuần) nên khả năng chỉ số có rung lắc trở lại tại đây tăng lên. Song nếu chỉ số tiếp tục tạo Falling Window ở phiên sau thì nhịp giảm nhiều khả năng sẽ còn tiếp diễn.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 10/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá không hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá ít. Nhà đầu tư chưa nên mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock