Chứng khoán phái sinh Tuần 02-06/03/2020: Quan sát phản ứng của VN30-Index với vùng 820-830 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 28/02/2020. Basis mở rộng mở rộng và đạt giá trị -1.87 điểm. VN30-Index hiện đang test hỗ trợ tại vùng 820-830 điểm và nếu phản ứng tích cực xuất hiện, các nhà đầu tứ có thể cân nhắc việc mở vị thế Long .

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch ngày 28/02/2020. VN30F2003 (F2003) ở mức 830.10 điểm, giảm 2.02%, VN30F2004 (F2004) giảm 2.10%, ở mức 828.20 điểm; hợp đồng VN30F2006 (F2006) giảm 1.77%, ở mức 839.90 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) giảm 0.38%, ở mức 840.80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 831.97 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 28.48% so với phiên giao dịch ngày 27/02/2020. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 tăng 29.99% với 203,810 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 mức 606 hợp đồng, tăng 48.53%.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên 28/02/2020 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.

Trong tuần 24-28/02/2020, các hợp đồng tương lai giao dịch khá giằng co và xoay quanh những vùng nhất định. Đối với hợp đồng F2003, ba vùng quan trọng trong tuần qua là 820-830 điểm (hỗ trợ), 833-837 điểm và 840-845 điểm (kháng cự trên cùng).

Đồ thị intraday của VN30F2003 trong giai đoạn 24-28/02/2020

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis mở rộng và đạt giá trị -1.87 điểm. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang khá bi quan về triển vọng của chỉ số VN30-Index.

Biến động VN30F2003 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 28/02/2020, VN30-Index giảm điểm mạnh, xuất hiện cây nến Black Opening Marubozu với khối lượng xấp xỉ đường SMA 20 ngày. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang có tâm lý tiêu cực và việc bán tháo đã quay trở lại.

Hiện tại, chỉ số đang rơi về test hỗ trợ 820-830 điểm nên khả năng các nhịp rung lắc xuất hiện là có. Chỉ báo RSI cũng đang test trendline hỗ trợ cũng 1 phần hàm ý điều này.

Song nếu mẫu hình nến đảo chiều xuất hiện tại đây, triển vọng ngắn hạn của chỉ số sẽ lạc quan hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 02/03/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá lớn. Nhà đầu tư quan tâm có thể mua vào hợp đồng này.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI