Chứng khoán phái sinh 28/02/2020: Giữ Long nếu VN30-Index vượt được vùng 845-850 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/02/2020. Basis thu hẹp và đạt giá trị -1.14 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index. Chỉ số vẫn giữ được hỗ trợ 845-850 điểm và nếu vượt được ngưỡng này, một nhịp tăng về vùng 860-865 điểm nhiều khả năng sẽ xuất hiện.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/02/2020. VN30F2003 (F2003) tăng 1.27%, ở mức 847.20 điểm; VN30F2004 (F2004) ở mức 846 điểm, tăng 1.33%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 1.20%, ở mức 855 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 849.10 điểm, tăng 1.69%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 848.34 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 12.41% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2003 giảm 12.88% với 156,792 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2004 là 408 hợp đồng, giảm 4.00%.

Khối ngoại bán ròng trong phiên 27/02/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.

Trong ngày giao dịch 27/02/2020, các hợp đồng tương lai giao dịch giằng co (riêng hợp đồng F2003 giằng co trong vùng 832-838 điểm) ở phần lớn thời gian. Tuy nhiên, giá các hợp đồng đã bứt phá vượt vùng tích lũy và tăng mạnh vào cuối phiên chiều.

Đồ thị trong phiên của VN30F2003

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -1.14 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2003 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 27/02/2020, VN30-Index tăng điểm với khối lượng dưới đường SMA 20 ngày.

Chỉ số một lần nữa hồi phục sau khi chạm Lower Band Bollinger Band (quanh mốc 840 điểm) và vẫn giữ được vùng 845-850 điểm. Điều này cho thấy tình hình vẫn khá khả quan và nếu chỉ số vượt được vùng này, một nhịp tăng về vùng 860-865 điểm nhiều khả năng sẽ xuất hiện.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá lớn. Nhà đầu tư quan tâm có thể mua vào hợp đồng này.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI