Chứng khoán phái sinh 31/12/2019: Các nhịp giằng co sẽ xuất hiện?
Chứng khoán phái sinh 31/12/2019: Các nhịp giằng co sẽ xuất hiện?
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 30/12/2019. Giá trị và khối lượng giao dịch giảm hơn 21% so với phiên trước đó. Basis hợp đồng F2001 đảo chiều và đạt giá trị âm 1.99 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index. VN30-Index đã tiến gần kháng cự Fibonacci Retracement 61.8% (vùng 880-890 điểm) nên khả năng rung lắc tăng lên.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 30/12/2019. VN30F2001 (F2001) giảm 0.11%, đạt 878.30 điểm; VN30F2002 (F2002) đạt 879.20 điểm, giảm 0.09%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) giảm 0.05%, đạt 883.60 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) đạt 889.60 điểm, giảm 0.04%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 880.29 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 21.49% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 giảm 21.90% với 56,581 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 đạt 131 hợp đồng, giảm 49.62%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 30/12/2019 với tổng khối lượng mua ròng tăng mạnh so với phiên trước đó.
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều mở phiên trong sắc xanh. Tuy nhiên, không lâu sau đó, các hợp đồng này giao dịch giằng co với biên độ hẹp trên mốc tham chiếu. Đến giữa phiên chiều, lực bán tiếp tục gia tăng đã khiến các hợp đồng này đảo chiều giảm điểm và kết phiên dưới tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2001
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị âm 1.99 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang không mấy lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2001 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index tiếp đà tăng điểm trong phiên ngày 30/12/2019 sau khi vượt qua đường middle Bollinger Bands. Điều này cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đang khá tích cực.
Mặt khác, các chỉ báo như Relative Strength Index, Stochastic Oscillator đều đã cho phân kỳ dương nên triển vọng ngắn hạn của chỉ số đã được cải thiện tích cực.
Hiện tại, khả năng chỉ số có rung lắc tăng lên khi đã tiến gần kháng cự là Fibonacci Retracement 61.8% (vùng 880-890 điểm).
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 31/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock