Chứng khoán phái sinh 26/11/2019: Đóng vị thế Long khi VN30-Index hồi tới vùng 900-910 điểm?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/11/2019, giá trị giao dịch tăng so với phiên trước đó. Tuy nhiên, khối ngoại tiếp tục bán ròng và basis đang thu hẹp. VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Bullish Belt Hold cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã tích cực hơn và nhịp hồi có thể tiếp diễn cho tới khi chỉ số chạm vùng 900-910 điểm.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/11/2019. VN30F1912 (F1911) tăng 0.16%, đạt 902.9 điểm; VN30F2001 (F2001) đạt 903 điểm, tăng 0.11%; VN30F2003 tăng 0.22% và dừng ở mức 907 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 894.80 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 6.09% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1912 tăng 7.25% với 94,875 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2001 đạt 524 hợp đồng, giảm 38.28%.

Khối ngoại bán ròng trong phiên 25/11/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào và bán ra tăng so với phiên trước đó.

Nhìn chung, các hợp đồng tương lai giằng co trong suốt thời gian giao dịch và kết phiên với sắc xanh khi nhịp cuối phiên là một nhịp hồi phục.

Đồ thị trong phiên của VN30F1912

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị dương 8.10 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F1912 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Bullish Belt Hold trong phiên giao dịch 25/11/2019 cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã tích cực hơn.

Chỉ số đã test thành công hỗ trợ tại vùng 880-890 điểm (hội tụ với ngưỡng Fibonacc Retracement 61.8%, song với mức khối lượng thấp trong phiên hồi hôm nay thì khả năng chỉ số có hồi phục mạnh mẽ không cao. Kịch bản đặt ra là VN30-Index sẽ tiếp tục có hồi phục, song sẽ chững lại tại vùng 900-910 điểm và dần dao động sideways trở lại tại đây.

Chỉ báo Relative Strength Index cũng đã rơi về vùng oversold chứng tỏ rủi ro chỉ số tiếp tục có điều chỉnh đã giảm thiểu.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI