Chứng khoán phái sinh 22/11/2019: Basis VN30F1912 đạt hơn 15 điểm
Chứng khoán phái sinh 22/11/2019: Basis VN30F1912 đạt hơn 15 điểm
Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 21/11/2019. Khối lượng giao dịch hợp đồng VN30F1912 tăng mạnh 3 phiên gần đây do hợp đồng VN30F1911 sắp đáo hạn. Basis hợp đồng VN30F1912 hiện đạt 15.77 điểm. VN30-Index cũng đã rớt khỏi vùng 900-910 điểm nên rủi ro gia tăng, song một nhịp hồi kỹ thuật nhiều khả năng sẽ xuất hiện trên chỉ số trong những phiên tới.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 21/11/2019. VN30F1911 (F1911) giảm 2.39%, đạt 899 điểm; VN30F1912 (F1912) đạt 914 điểm, giảm 1.24%; VN30F2003 giảm 1.57% và dừng ở mức 918.30 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 898.23 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 24.79% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F1911 tăng 9.03% với 60,411 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F1912 đạt 16,847 hợp đồng, tăng 187.54%.
Khối ngoại mua ròng trong phiên 21/11/2019 với tổng lượng hợp đồng mua vào thấp hơn phiên trước còn lượng hợp đồng bán ra tăng mạnh.
Các hợp đồng tương lai giằng co theo chiều hướng giảm điểm trong hầu hết thời gian giao dịch. Đến cuối phiên, áp lực bán mạnh đã khiến các hợp đồng lao dốc mạnh và kết phiên tại mức thấp nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F1911
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị dương 0.77 điểm do hợp đồng VN30F1911 đã đáo hạn trong ngày 21/11/2019. Trong khi đó basis hợp đồng VN30F1912 hiện đạt 15.77 điểm.
Biến động VN30F1911 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu trong phiên giao dịch 21/11/2019 và đang test lại vùng hội tụ của trendline tăng từ tháng 06/2019 tới nay, đường SMA 50 ngày và vùng 900-910 điểm.
Tuy nhiên, với việc chỉ số rớt khỏi Lower Band của Bollinger Bands, dự kiến một nhịp hồi phục kỹ thuật về vùng 900-910 điểm sẽ xuất hiện trên chỉ số. Nếu nhịp hồi này không vượt được vùng này thì rủi ro chỉ số tiếp tục có điều chỉnh tăng lên. Vùng 880-890 điểm sẽ là vùng hỗ trợ tiếp theo trong trường hợp đó.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 22/11/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F1912 và GB05F2003 đều vẫn đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào GB05F2003 trong thời gian tới do hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock