Chứng khoán phái sinh 16/01/2020: Quan sát thị trường trong ngày hợp đồng F2001 đáo hạn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng trong phiên giao dịch ngày 15/01/2020. Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 18.62% so với phiên giao dịch trước đó. Basis thu hẹp và đạt giá trị -1.56 điểm, với lý do VN30F2001 chuẩn bị đáo hạn trong phiên tiếp theo.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng trong phiên giao dịch ngày 15/01/2020. VN30F2001 (F2001) tăng 0.17%, đạt 883.80 điểm; VN30F2002 (F2002) đạt mức 883.20 điểm, tăng 0.05%; hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.06%, đạt 885.50 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) ở mức 889.30 điểm, tăng 0.03%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 885.36 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 18.62% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 giảm 19.60% với 59,791 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 là 1,547 hợp đồng, tăng 73.04%.

Khối ngoại bán ròng trong phiên 15/01/2020, với khối lượng giao dịch lớn hơn hôm trước đó, song tập trung đa số ở hợp đồng VN30F2001.

Các hợp đồng tương lai giằng co trong hầu hết thời gian giao dịch với nhịp tăng trong phiên sáng và nhịp giảm ở phiên chiều. Song lực cầu vào cuối phiên chiều đã đẩy các hợp đồng bứt phá trở lại và đóng cửa trong sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F2001

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis thu hẹp và đạt giá trị -1.56 điểm. Điều này cho thấy sự lạc quan trong tâm lý của nhà đầu tư về triển vọng của VN30-Index trong thời gian tới.

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

VN30-Index trong phiên 15/01/2020 tăng điểm nhẹ với khối lượng dưới đường SMA 20 ngày. Chỉ số một lần nữa chưa thể vượt qua được vùng kháng cự mạnh 885-890 điểm. Các nhịp rung lắc sẽ còn xuất hiện nhiều trong phiên khi chỉ số tiếp tục kiểm định vùng này. Đường middle Bollinger Bands sẽ là hỗ gần nhất của chỉ số khi chỉ số điều chỉnh.

Chỉ báo Relative Strength Index hướng lên, nằm trên ngưỡng 50 và vẫn duy trì trong kênh tăng cho thấy triển vọng của chỉ số vẫn khá lạc quan.

Nguồn: VietstockUpdater

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/01/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.