Chứng khoán phái sinh Ngày 26/05/2023: Sự thận trọng vẫn còn trong ngắn hạn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/05/2023, basis hợp đồng VN30F2306 gần như không đổi so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.15 điểm. Điều này cho thấy sự thận trọng vẫn còn trong ngắn hạn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 25/05/2023. Cụ thể, VN30F2306 (F2306) tăng 0.09%, đạt 1,057 điểm; VN30F2307 (F2307) tăng 0.23%, đạt 1,054.6 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.14% đạt 1,052.5 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.09%, đạt 1,049 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,062.15 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 25/05/2023, hợp đồng VN30F2306 chưa có sự thay đổi rõ ràng khi vẫn giao dịch hầu hết thời gian quanh tham chiếu. Khối lượng giao dịch giảm đáng kể chứng tỏ dòng tiền vẫn chưa tham gia nhiều mặc dù đã có tin lãi suất giảm ngày 24/05. F2306 có lúc giảm về 1,053.5 điểm và đóng cửa ở mức tăng 0.6 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2306

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2306 gần như không đổi so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.15 điểm. Điều này cho thấy sự thận trọng vẫn còn trong ngắn hạn.

Biến động VN30F2306 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch lần lượt giảm 10.26% và 10.66% so với phiên ngày 24/05/2023. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2306 giảm 10.37% với 164,501 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2307 đạt 573 hợp đồng, giảm 17.91%

Khối ngoại quay lại bán ròng mạnh với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 25/05/2023 đạt 3292 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 25/05/2023, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Spinning Top chứng tỏ tâm lý phân vân của nhà đầu tư.

Mặt khác, chỉ số vẫn đang tích lũy trong mẫu hình Triangle và chưa có dấu hiệu phá vỡ. Nhà đầu tư có vẻ đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ thị trường. Đường trung bình SMA 50 ngày và SMA 100 ngày đang là hỗ trợ cho chỉ số hiện tại.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại nên rủi ro giảm điểm tăng lên trong ngắn hạn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/05/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, hiện tại không có hợp đồng có định giá hấp dẫn nào trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI