Chứng khoán phái sinh Tuần 25-29/04/2022: Tâm lý giằng co vẫn còn

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2022. Basis hợp đồng VN30F2205 thu hẹp và đạt giá trị 0.68 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2022. VN30F2205 (F2205) giảm 0.34%, còn 1,445 điểm; VN30F2206 (F2206) giảm 0.58%, còn 1,444.6 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 0.14%, còn 1,447.9 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) tăng 0.61%, đạt 1,441.8 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,444.32 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 3.95% và 3.43% so với phiên ngày 21/04/2022. Tính chung cả tuần, giá trị giao dịch tăng 44.47% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 1,968 hợp đồng.

Trong tuần qua (18-22/04/2022), hợp đồng F2205 lao dốc ngay từ đầu tuần và kéo dài sang tới ngày thứ 3. Sau đó, lực bán đã chững lại khi lực cầu bắt đáy gia tăng giúp hợp đồng không giảm sâu thêm. Kết tuần, hợp đồng F2205 đóng cửa dưới mức tham chiếu so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2205 trong giai đoạn 18-22/04/2022

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2205 thu hẹp và đạt giá trị 0.68 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2205 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/04/2022, VN30-Index hồi phục mạnh và hình thành mẫu hình High Wave Candle cho thấy tâm lý giằng co vẫn còn hiện diện của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, phiên hồi phục này mang đến tín hiệu tích cực cho chỉ số khi kiềm hãm được đà giảm trước đó. Điều này có thể hình thành hiện tượng pullback trong thời gian tới khi VN30 vừa phá vỡ vùng 1,460-1,480 điểm.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã về vùng oversold. Nếu tín hiệu mua xuất hiện tại đây thì khả năng hồi phục sẽ được cải thiện.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/04/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI