Chứng khoán phái sinh Tuần 17-21/01/2022: Chờ đợi tín hiệu tuần giao dịch đáo hạn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/01/2022. Basis hợp đồng VN30F2201 mở rộng và đạt giá trị -3.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 14/01/2022. VN30F2201 (F2201) giảm 0.37%, còn 1,520.10 điểm; VN30F2202 (F2202) giảm 0.28%, còn 1,522 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.7%, còn 1,523 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.07%, còn 1,524 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,523.57 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 6.10% và 6.48% so với phiên ngày 13/01/2022. Tính chung cả tuần, giá trị và khối lượng giao dịch tăng 44.97% và 49.63% so với tuần trước. Khối ngoại quay trở lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 388 hợp đồng.

Mở đầu tuần mới, hợp đồng F2201 bất ngờ có 2 phiên điều chỉnh liên tiếp. Đà giảm này chỉ kết thúc khi bên mua trở lại vào phiên thứ 4 (12/01/2022) giúp hợp đồng hồi phục đầy ấn tượng. Tuy hợp đồng F2201 kết tuần dưới mức tham chiếu nhưng đã thu hẹp được phần lớn sắc đỏ trước đó.

Đồ thị intraday của VN30F2201 trong giai đoạn 10-14/01/2022

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2201 mở rộng và đạt giá trị -3.47 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2201 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/01/2022, VN30-Index biến động giằng co với thân nến nhỏ. Điều này, chứng tỏ sự thận trọng của nhà đầu tư về triển vọng của thị trường

Đáng chú ý, khối lượng giao dịch sụt giảm mạnh và rơi khỏi mức trung bình 20 phiên cho thấy dòng tiền còn khá e dè.

VN30-Index sắp tới vẫn sẽ tiếp tục biến động với cận trên là vùng 1470-1490 điểm và cận dưới là vùng 1560-1580 điểm để chờ đợi những tín hiệu rõ nét trên thị trường.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/01/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2203 và GB05F2209 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI