Chứng khoán phái sinh Ngày 17/08/2021: Sự lạc quan đang gia tăng

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/08/2021. Basis hợp đồng VN30F2108 tiếp tục mở rộng và đạt giá trị 2.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index. Khối lượng hợp đồng F2109 bắt đầu tăng mạnh khi ngày đáo hạn của hợp đồng F2108 đang tới gần.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/08/2021. VN30F2108 (F2108) tăng 1.21%, đạt 1,503 điểm; VN30F2109 (F2109) tăng 1.15%, điểm 1,498 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 1.28%, điểm 1,499 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 1.05%, điểm 1,495 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,500.77 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 36.44% và 35.68% so với phiên ngày 13/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 giảm 36.78% với 171,116 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2109 đạt 1,344 hợp đồng, tăng 72.75%.

Khối ngoại trở lại mua ròng sau 2 phiên bán ròng liên tiếp nhưng tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 16/08/2021 chỉ đạt 361 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 16/08/2021, hợp đồng F2108 tăng điểm sau phiên ATO và đà tăng này liên tục được củng cố trong cả phiên sáng lẫn phiên chiều. Kết phiên, hợp đồng F2108 đóng cửa ở mức gần như cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2108

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 tiếp tục mở rộng và đạt giá trị 2.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2108 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 16/08/2021, VN30-Index tăng điểm ấn tượng sau khi test thành công đường SMA 50 ngày trong phiên trước đó. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của chỉ số.

Nếu đà tăng này tiếp tục được duy trì thì mục tiêu gần nhất mà chỉ số cần hướng đến là vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Khối lượng giao dịch bùng nổ và nằm trên mức trung bình 20 phiên thể hiện dòng tiền đang tích cực trở lại. Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đang có tín hiệu bán trong vùng overbought. Nếu chỉ báo này rơi khỏi vùng overbought thì rủi ro sẽ gia tăng. Khi đó, đường SMA 50 ngày sẽ một lần nữa là hỗ trợ đáng tin cậy cho VN30-Index.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI