Chứng khoán phái sinh Ngày 12/08/2021: Ngày càng bi quan
Chứng khoán phái sinh Ngày 12/08/2021: Ngày càng bi quan
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/08/2021. Basis hợp đồng VN30F2108 mở rộng và đạt giá trị -1.91 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang ngày càng bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 11/08/2021. VN30F2108 (F2108) giảm 0.54%, còn 1,486 điểm; VN30F2109 (F2109) giảm 0.48%, còn 1,485 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.39%, còn 1,485.70 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.60%, còn 1,485 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,487.91 điểm.
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 10.66% và 10.57% so với phiên ngày 10/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 giảm 10.72% với 244,596 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2109 đạt 664 hợp đồng, tăng 20.95%.
Khối ngoại trở lại bán ròng sai 2 phiên mua ròng liên tiếp nhưng tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 11/08/2021 chỉ đạt 497 hợp đồng.
Trong phiên giao dịch ngày 11/08/2021, hợp đồng F2108 tăng điểm sau phiên ATO và đà tăng này liên tục được củng cố đến hết phiên sáng. Nhưng sang phiên chiều, sự trở lại của bên bán đã khiến giá hợp đồng thu hẹp đà tăng và chuyển sắc đỏ. Kết phiên, hợp đồng F2108 đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.
Đồ thị trong phiên của VN30F2108
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 mở rộng và đạt giá trị -1.91 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2108 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 11/08/2021, VN30-Index có phiên thứ 2 liên tiếp điều chỉnh sau khi chinh phục đường SMA 50 ngày. Điều này cho thấy lực bán đang xuất hiện trở lại.
Hiện tại, đường SMA 50 ngày đang là hỗ trợ gần nhất cho VN30-Index. Nếu đường này trụ vững thì tình hình sẽ không quá bi quan và mục tiêu gần nhất vẫn là vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm). Nếu kịch bản phá vỡ xảy ra thì nguy cơ về lại đáy cũ tháng 07/2021 là rất cao.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock