Chứng khoán phái sinh Ngày 11/08/2021: Lực bán quay trở lại

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/08/2021. Basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị -0.31 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/08/2021. VN30F2108 (F2108) giảm 0.43%, còn 1,494.10 điểm; VN30F2109 (F2109) giảm 0.45%, còn 1,492.10 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.02%, đạt 1,491.50 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.29%, còn 1,494.70 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,494.41 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 38.44% và 39.82% so với phiên ngày 09/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 tăng 38.51% với 273,956 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2109 đạt 549 hợp đồng, tăng 15.34%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 2 liên tiếp nhưng tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 10/08/2021 chỉ đạt 164 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 10/08/2021, hợp đồng F2108 tăng điểm sau phiên ATO nhưng bên bán đã nhanh chóng trở lại khiến hợp đồng chuyển sắc đỏ. Sang phiên chiều, đà giảm càng được gia tăng. Tuy đã có thời điểm bên mua chợt lấy lại được ưu thế nhưng hợp đồng hợp đồng F2108 vẫn kết phiên dưới mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2108

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị -0.31 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2108 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/08/2021, VN30-Index điều chỉnh nhẹ sau khi chinh phục đường SMA 50 ngày trong phiên trước đó. Điều này cho thấy lực bán đang có dấu hiệu quay trở lại.

Hiện tại, đường SMA 50 ngày đang là hỗ trợ gần nhất cho VN30-Index. Nếu đường này vẫn trụ vững thì tình hình vẫn chưa bi quan và mục tiêu gần nhất mà chỉ số cần hướng đến là vùng đỉnh lịch sử tháng 07/2021 (tương đương vùng 1,540-1,560 điểm).

Chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang tích cực. Tín hiệu này thể hiện tình hình vẫn đang khả quan.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI