Chứng khoán phái sinh Ngày 05/08/2021: Rủi ro đang tăng lên

Hầu hết các hợp đồng tương lai đã giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 04/08/2021. Basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị -1.30 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 04/08/2021. VN30F2108 (F2108) giảm 0.28%, còn 1,470.90 điểm; VN30F2109 (F2109) không thay đổi và đạt 1,469 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.20%, còn 1,463 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.16%, còn 1,464.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,472.20 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 8% và 16.89% so với phiên ngày 03/08/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 giảm 17.99% với 252,556 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2109 đạt 391 hợp đồng, tăng 29.47%.

Khối ngoại trở lại mua ròng sau 2 phiên liên tiếp bán ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 04/08/2021 đạt 851 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 04/08/2021, hợp đồng F2108 biến động giằng co quanh tham chiếu trong phiên sáng. Sang phiên chiều, sự trở lại của bên bán đã khiến giá hợp đồng chìm sâu trong sắc đỏ. Tuy có sự hồi phục vào cuối phiên nhưng hợp đồng F2108 vẫn đóng cửa dưới mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2108

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 đảo chiều và đạt giá trị -1.30 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2108 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 04/08/2021, VN30-Index đóng cửa trên đường SMA 50 ngày. Tuy nhiên, giá đóng cửa thấp hơn giá mở cửa cho thấy áp lực bán tăng lên ở vùng giá cao. 

Nếu chỉ số rơi khỏi đường SMA 50 ngày thì ngưỡng Fibonacci Retracement 23.6% và vùng 1,330-1,370 điểm (đường SMA 100 ngày hiện diện cùng ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2%) sẽ lần lượt là hỗ trợ cho chỉ số.

Khối lượng giao dịch duy trì trên mức trung bình 20 phiên gần nhất thể hiện các nhà đầu tư đang giao dịch khá sôi động. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD và chỉ báo Relative Strength Index vẫn đang tích cực. Điều này củng cố cho đà tăng của VN30-Index.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/08/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI