Chứng khoán phái sinh Tuần 19-23/07/2021: VN30-Index sẽ tiến lên test lại đường SMA 50 ngày?

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/07/2021. Basis hợp đồng VN30F2108 thu hẹp và đạt giá trị -1.95 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/07/2021. VN30F2108 (F2108) tăng 0.21%, đạt 1,440 điểm; VN30F2109 (F2109) giảm 0.03%, còn 1,439.30 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 0.14%, đạt 1,440.80 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) tăng 0.77%, đạt 1,437.80 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,438.05 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 8.23% và 6.97% so với phiên ngày 15/07/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2108 tăng 775.60% với 251,674 hợp đồng được khớp lệnh. Hợp đồng F2109 đạt 372 hợp đồng, tăng 153.06%.

Khối ngoại có phiên mua ròng thứ 3 liên tiếp với khối lượng mua ròng duy trì ở mức cao là 1,309 hợp đồng.

Tiếp nối xu hướng tuần trước, hợp đồng F2108 giảm điểm mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần. Bên mua chỉ thật sự trở lại trong 2 phiên giao dịch cuối tuần và giúp giá hợp đồng leo dốc ấn tượng. Kết tuần, hợp đồng F2108 đã thu hẹp được phần lớn đà giảm trước đó.

Đồ thị intraday của VN30F2108 trong giai đoạn 12-16/07/2021

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2108 thu hẹp và đạt giá trị -1.95 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2108 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 16/07/2021, mặc dù VN30-Index tiếp tục hồi phục để hướng về test đường SMA 50 ngày nhưng đồng thời mẫu hình nến Doji cũng đã xuất hiện. Điều này thể hiện nhà đầu tư vẫn còn phân vân về triển vọng của chỉ số trong giai đoạn hiện tại.

Khối lượng giao dịch vẫn sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Việc này cho thấy dòng tiền của chỉ số đang khá yếu. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD và chỉ báo Relative Strength Index vẫn duy trì tín hiệu phân kỳ giá xuống nên rủi ro là vẫn còn.

Vùng 1,330-1,370 điểm (đường SMA 100 ngày hiện diện cùng ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2%) đang là hỗ trợ gần nhất cho chỉ số nếu trạng thái điều chỉnh lại diễn ra. Tuy nhiên, nếu chỉ số vượt lên trên đường SMA 50 ngày thì nhiều khả năng nhịp tăng sẽ trở lại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/07/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI