Chứng khoán phái sinh Tuần 04-07/05/2021: VN30-Index sẽ hướng đến vùng 1,330-1,350 điểm?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 29/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2105 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị -11.28 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 29/04/2021. VN30F2105 (F2105) tăng 2.04%, đạt 1,301.00 điểm; VN30F2106 (F2106) tăng 2.28%, đạt 1,299.00 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 1.75%, đạt 1,296.00 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 2.21%, đạt 1,298.30 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,312.28 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 12.83% và 11.80% so với phiên ngày 28/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2105 giảm 13.06% với 193,860 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2106 đạt 568 hợp đồng, tăng 32.40%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên giao dịch ngày 29/04/2021 với khối lượng bán ròng đạt 870 hợp đồng.

Giá hợp đồng VN30F2105 giảm sâu trong phiên đầu tuần. Trong khoảng thời gian còn lại trong tuần, lực mua trở lại nhanh chóng giúp hợp đồng hồi phục dần và leo dốc trở lại. Kết tuần, giá hợp đồng F2105 đóng cửa ở gần mức cao nhất.

Đồ thị intraday của VN30F2105 trong giai đoạn 26-29/04/2021

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2105 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị -11.28 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2105 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/05/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 29/04/2021, VN30-Index đóng cửa tạo mẫu hình nến White Marubozu và đánh dấu phiên tăng điểm thứ 3 liên tiếp cho thấy phe mua đã hoàn toàn chiếm ưu thế.

Khối lượng giao dịch hồi phục và vượt mức trung bình 20 phiên thể hiện dòng tiền đã được cải thiện. Chỉ báo Relative Strength Index tiếp tục tăng sau khi test lại cận dưới của kênh xu hướng (thiết lập từ tháng 01/2021). Bên cạnh đó, chỉ báo MACD đã ngừng đà giảm. Những tín hiệu này cho thấy tình hình của VN30-Index đã dần tích cực trở lại.

Trong thời gian tới, chỉ số sẽ có khả năng tiến lên test lại ngưỡng Fibonacci Projection 78.6% (tương đương vùng 1,330-1,350 điểm).

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/05/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI