Chứng khoán phái sinh Ngày 29/04/2021: VN30-Index đã thật sự phục hồi?

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 28/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2105 mở rộng và đạt giá trị -19.06 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang rất bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 28/04/2021. VN30F2105 (F2105) tăng 0.79%, đạt 1,275.00 điểm; VN30F2106 (F2106) tăng 0.24%, đạt 1,270.10 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 0.24%, còn 1,262.00 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 0.25%, còn 1,262.60 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,294.06 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 12.11% và 11.54% so với phiên ngày 27/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2105 giảm 12.17% với 222,974 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2106 đạt 429 hợp đồng, giảm 1.15%.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 28/04/2021 với tổng khối lượng bán ròng đạt 1,113 hợp đồng.

Tiếp nối xu hướng tăng từ phiên trước, hợp đồng F2105 tăng điểm trong phiên giao dịch sáng ngày 28/04/2021. Nhưng sang phiên chiều, bên bán trở lại mạnh mẽ khiến đà tăng của hợp đồng bị thu hẹp và chuyển dần sang sắc đỏ. Tuy nhiên, bên mua cũng đã kịp thời quay lại vào cuối phiên giúp hợp đồng F2105 hồi phục ấn tượng và vượt lên trên mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2105

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2105 mở rộng và đạt giá trị -19.06 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn đang rất bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2105 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 28/04/2021, VN30-Index tiếp tục tăng sau khi test lại ngưỡng hỗ trợ Fibonacci Projection 61.8% trong phiên trước cho thấy tâm lý của nhà đầu tư đã được cải thiện.

Khối lượng giao dịch tăng hơn phiên trước và xấp xỉ mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch sôi động trở lại.

Chỉ báo Relative Strength Index tiếp tục tăng sau khi test cận dưới của kênh xu hướng trong phiên giao dịch trước đó. Tín hiệu này củng cố thêm cho đà tăng của chỉ số.

Ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,250-1,270 điểm) đã hoàn thành tốt nhiệm vụ hỗ trợ VN30-Index trong thời gian qua. Nếu đà tăng tiếp tục được duy trì thì chỉ số nhiều khả năng sẽ tiến lên test ngưỡng Fibonacci Projection 78.6% (tương đương vùng 1,330-1,350 điểm).

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI