Chứng khoán phái sinh Ngày 27/04/2021: Mở Short nếu VN30-Index rơi xuống dưới vùng 1,250-1,270 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2105 tiếp tục mở rộng và đạt giá trị -21.04 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang cực kỳ bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/04/2021. VN30F2105 (F2105) giảm 3.29%, còn 1,254.00 điểm; VN30F2106 (F2106) giảm 3.24%, còn 1,253 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 2.70%, còn 1,260 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 2.26%, còn 1,255 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,275.04 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 2.33% và 1.81% so với phiên ngày 23/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2105 giảm 2.38% với 265,871 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2106 đạt 685 hợp đồng, tăng 18.31%.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 26/04/2021 với tổng khối lượng bán ròng tăng cao đạt 1,288 hợp đồng.

Hợp đồng VN30F2105 tăng điểm nhẹ sau phiên ATO. Tuy nhiên, sắc xanh này không duy trì được lâu, lực bán mạnh xuất hiện ngay sau đó khiến hợp đồng thu hẹp đà tăng và dần chuyển sang sắc đỏ. Sang phiên chiều, đà giảm được tiếp nối mạnh mẽ khiến hợp đồng giảm sâu và đóng cửa tại mức giá gần như thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2105

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2105 tiếp tục mở rộng và đạt giá trị -21.04 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang cực kỳ bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2105 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/04/2021, VN30-Index giảm điểm mạnh và đóng cửa với cây nến đỏ thân lớn, cho thấy áp lực chốt lời một lần nữa xuất hiện mạnh mẽ. Khối lượng tiếp tục nằm trên mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang mua bán khá ổn định.

Chỉ báo Relative Strength Index giảm điểm và hiện đang test lại cận dưới của kênh xu hướng được hình thành trước đó. Nếu hỗ trợ này bị phá vỡ thì tình hình sẽ trở nên kém lạc quan. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD cũng cho tín hiệu bán khi cắt xuống dưới đường Signal cho thấy rủi ro đang gia tăng.

Ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,250-1,270 điểm) tiếp tục là hỗ trợ của chỉ số. Trong trường hợp giá giảm mạnh thì ngưỡng Fibonacci Projection 50% hội tụ với đỉnh cũ tháng 03/2021 và đường SMA 50 ngày (tương ứng vùng 1,180-1,210 điểm) sẽ là hỗ trợ quan trọng của chỉ số.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI