Chứng khoán phái sinh Ngày 23/04/2021: Phe Short áp đảo

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2105 thu hẹp và đạt giá trị -10.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2021. VN30F2105 (F2105) giảm 2.98%, còn 1,261.20 điểm; VN30F2106 (F2106) giảm 2.93%, còn 1,261.00 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 2.74%, còn 1,261.00 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) giảm 2.69%, còn 1,263.00 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,271.53 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 11.69% và 12.89% so với phiên ngày 20/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2105 giảm 11.67% với 247,552 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2106 đạt 783 hợp đồng, giảm 30.71%.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 22/04/2021 với tổng khối lượng bán ròng đạt 549 hợp đồng.

Hợp đồng VN30F2105 tăng điểm sau phiên ATO và biến động giằng co trong kênh giá với cận trên là vùng 1,310-1,312 điểm và cận dưới là vùng 1,295-1,298 điểm. Tuy nhiên, lực bán mạnh xuất hiện vào đầu phiên chiều đã khiến hợp đồng VN30F2105 chìm sâu trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức giá thấp nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2105

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2105 thu hẹp và đạt giá trị -10.33 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2105 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/04/2021, VN30-Index giảm điểm mạnh và đóng cửa tạo mẫu hình nến Black Closing Marubozu xác nhận mẫu hình giảm điểm Shooting Star trong phiên trước đó, cho thấy áp lực chốt lời đã xuất hiện mạnh mẽ. Khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch khá sôi động.

Chỉ báo Relative Strength Index giảm điểm và rơi khỏi vùng vùng overbought. Chỉ báo đang hướng về test lại cận dưới của kênh xu hướng được hình thành trước đó. Nếu hỗ trợ này vẫn được giữ vững thì tình hình sẽ chưa quá bi quan.

Trong trường hợp chỉ số tiếp tục điều chỉnh thì ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,250-1,270 điểm) sẽ là hỗ trợ gần nhất nâng đỡ chỉ số.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI