Chứng khoán phái sinh Ngày 20/04/2021: Phe Long thắng thế

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2105 đảo chiều và đạt giá trị 5.78 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/04/2021. VN30F2105 (F2105) tăng 3.02%, đạt 1,312.00 điểm; VN30F2106 (F2106) tăng 2.88%, đạt 1,316.90 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 2.74%, đạt 1,309.8 điểm; hợp đồng VN30F2112 (F2112) tăng 2.81%, đạt 1,309.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,306.22 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 8.67% và 7.87% so với phiên ngày 16/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2105 giảm 9% với 185,665 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2106 đạt 908 hợp đồng, tăng 71.64%.

Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên giao dịch ngày 19/04/2021 với tổng khối lượng mua ròng đạt 1,541 hợp đồng.

Hợp đồng VN30F2104 tăng điểm sau phiên ATO. Tuy nhiên, bên bán đã nhanh chóng quay lại khiến giá hợp đồng thu hẹp đà tăng và liên tục biến động quanh mức tham chiếu. Cuối phiến sáng, lực mua trở lại mạnh mẽ giúp giá dần cải thiện. Sang phiên chiều, giá hợp đồng bật tăng mạnh và đóng cửa ở mức cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2105

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2105 đảo chiều và đạt giá trị 5.78 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2105 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/04/2021, VN30-Index đóng cửa tạo mẫu hình nến White Closing Marubozu sau những phiên giằng co trước đó, qua đó cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.

Khối lượng giao dịch sụt giảm so với phiên trước nhưng vẫn nằm trên mức trung bình 20 phiên cho thấy sự ổn định của dòng tiền. Chỉ báo Relative Strength Index tiếp tục tăng và đã tiến vào lại vùng quá mua (overbought).

Mục tiêu sắp tới của chỉ số tiếp tục là ngưỡng Fibonacci Projection 100% (tương đương vùng 1,440-1,450 điểm). Nhiều khả năng chỉ số sẽ xuất hiện rung lắc tại đây. Trong trường hợp chỉ số đột ngột điều chỉnh thì vùng 1,260-1,270 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 61.8%) vẫn sẽ là hỗ trợ quan trọng cho chỉ số.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI