Chứng khoán phái sinh Ngày 15/04/2021: Chờ đợi tín hiệu trong ngày đáo hạn hợp đồng VN30F2104

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/04/2021. Basis hợp đồng VN30F2104 đảo chiều và đạt giá trị 1.23 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã không còn bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/04/2021. VN30F2104 (F2104) tăng 1.65%, đạt 1,292 điểm; VN30F2105 (F2105) tăng 1.49%, đạt 1,290 điểm; hợp đồng VN30F2106 (F2106) tăng 1.08%, đạt 1,285.1 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) tăng 1.30%, đạt 1,286.50 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,290.77 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm lần lượt 2.95% và 3.08% so với phiên ngày 13/04/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2104 giảm 7.15% với 176,458 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2105 đạt 13,171 hợp đồng, tăng 151.16%.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/04/2021 với tổng khối lượng mua vào và bán ra tăng đột biến so với các phiên trước. Khối lượng bán ròng đạt 932 hợp đồng.

Hợp đồng VN30F2104 giảm điểm sau phiên ATO. Tuy nhiên, sắc đỏ này không duy trì được lâu, lực mua nhanh chóng quay lại giúp giá hợp đồng chuyển xanh. Tuy giá đã quay trở lại test mức tham chiếu khi kết thúc phiên sáng, nhưng bên mua vẫn khá mạnh mẽ giúp giá các hợp đồng tiếp tục leo dốc và kết phiên với mức cao trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2104

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2104 đảo chiều và đạt giá trị 1.23 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã không còn bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2104 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 14/04/2021, VN30-Index đã có thời điểm rớt về test hỗ trợ 1,260-1,270 điểm (ngưỡng Fibonacci Projection 61.8%) sau khi tạo mẫu hình nến đảo chiều ở phiên trước đó.Tuy nhiên, lực mua xuất hiện mạnh tại vùng hỗ trợ này đã giúp chỉ số quay đầu tăng điểm trở lại.

Tuy khối lượng giao dịch đạt trên mức trung bình 20 phiên nhưng sụt giảm khá xa so với những phiên trước đó cho thấy nhà đầu tư đã trở nên thận trọng.

Tuy nhiên, chỉ số đã giữ vùng hỗ trợ 1,260-1,270 điểm và đang bám sát đường Upper Band nên tình hình vẫn đang khá tích cực. Mục tiêu tiếp theo của chỉ số sẽ là ngưỡng Fibonacci Projection 100% (tương đương vùng 1,440-1,450 điểm).

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/04/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI